价值80亿美元的光伏“201条款”,里面有什么机会?

钱伟大 来源:三钱二两 编辑:wutongyufg 光伏行业 201条款 Suniva FirstSolar
  截止至2017年6月1日,第一太阳能(代码:FSLR)的收盘价为38.32美元,在短短两个月的时间内,FSLR股价已经从最低点的25.56美元反弹了50%。  背后的原因,与近期闹得沸沸扬扬的“201条款”不无关系。  1. 什么是“201条款”  “201条款”来自美国的《1974年贸易法》,根据该条款,如

  截止至2017年6月1日,第一太阳能(代码:FSLR)的收盘价为38.32美元,在短短两个月的时间内,FSLR股价已经从最低点的25.56美元反弹了50%。


  背后的原因,与近期闹得沸沸扬扬的“201条款”不无关系。

  1. 什么是“201条款”
  “201条款”来自美国的《1974年贸易法》,根据该条款,如果进口产品对美国某个本土行业造成了严重的损害,那么美国总统有权采取一些临时的保护措施,例如提高关税等。
  此条款有两处比较有意思的地方:
  一是和针对特定国家进口产品的“双反”(反倾销与反补贴)不同,“201条款”适用于所有非美国生产的商品。即便你是美国公司,但工厂在国外,对不起,你仍然属于肃清对象;
  二是最终拍板的人并不是美国国会,而是总统,也就是根本无法预测行为的特朗普。


  上一次“201条款”被执行是在2002年,那一年,为了保护美国的钢铁行业,小布什决定对进口钢铁产品征收8 – 30%的关税。在关税被执行的21个月里,冷轧钢板的价格上涨了16%,同期美国钢铁公司(代码:X)的股价收获了最高286%的涨幅。然而,下游使用钢材的制造商们的利润受到挤压,最终不得不裁员来减少支出,所以“201条款”的本质可以说是杀敌一千自损八百的大杀器。
  下图是美国钢铁在“201条款”执行期间(2002年3月– 2003年12月)的股价波动,经历了先跌后涨。


  2. 光伏行业如何与“201条款”扯上关系
  事情要从4月17日,美国光伏电池厂商Suniva向法院申请破产保护开始说起。
  所谓破产保护,就是Suniva会继续经营并进行重组,同时债权人不能催债。在这段期间内,需要一笔新的贷款支持公司日常运营,此贷款的偿还等级是最高级,被称为Debtor-In-Possession financing(DIP贷款)。Suniva的DIP贷款是由一家名为SQN资本的公司提供,而SQN的条件之一正是让Suniva根据“201条款”,向美国国际贸易委员会(USITC)提出请愿,让USITC调查进口光伏电池和组件是否对美国本土光伏行业造成了严重损害。
  虽说“201条款”适用于所有非美国生产的商品,但在光伏这个案例中,主要是针对中国厂商。根据美国海关,价值超过80亿美元的组件在去年涌入了美国,其中有15亿美元来自中国。


  这只是表面上的数据,实际上,许多中国厂商为了避开“双反”,在马来西亚和泰国等东南亚国家开设工厂,所以在美国进口的光伏产品里,中国的光伏厂商至少贡献了50%。
  而SQN指示Suniva提交“201条款”的请愿,正是为了勒索中国的光伏厂商。该公司曾在5月3日发了一封邮件给中国机电产品进出口商会(中国的光伏公司都在此商会中),SQN在邮件中提到,曾向Suniva提供超过5,100万美金的贷款用于购买设备,如果中国的光伏厂商愿意花费5,500万美元买走那些设备,那么公司就会撤销这起贸易诉讼。
  最后一句的原话是:
  The trade case would have to be withdrawn.
  但不知道是没人理他们,还是没有达成协议,现在SQN已经不再提出售设备这件事,并且口风已经改成:
  We believe the industry requires protection.
  如此不要脸的反转,我都不好意思翻译了。
 
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