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今年9月以来，从资本市场到街头巷尾，最火的话题“电”。开宗明义：本次限电的底层逻辑是传统电力供需平衡在能源革命新进程中遭遇挑战。作为世界上最大的煤炭消费和生产国，煤炭已深植于中国的能源体系，绿电替换煤炭是一项艰巨而又长期的任务。过去十余年，中国风电、光伏发电容量大幅增长，毫无疑问该大势已定；在能源革命下，我们越发看到发
电力部门是能源革命的主战场 讲起能源革命，必然会涉及到各行各业，包括电力、工业、交通、农业等众多行业。从碳排放源头分析，2020年我国能源相关CO2排放占72.7%，具体到行业，电力行业的碳排放占比高达40%，是第一大碳排放大户。 为什么电力行业的碳排放这么高呢？这是我国多煤少气的资源禀赋决定的，咱们的总发电量中，大约70%都来自于火力发电，而火力发电又主要是煤电，中国的煤电总装机容量约为1050GW，比其他所有国家的煤电装机总和还要大，这就不难理解我国的碳排放量占全球碳排放量的比重高达30%。  图：2020年我国温室气体排放来源，资料来源：清华气候院，信达证券 这时候有人会想，既然火电厂是碳排放的罪魁祸首，正好我们拥有世界最大的光伏、风电产能，把煤电厂关停，一股脑儿发展风电、光伏产业不就可以了吗？ 但现实情况是，光伏、风电的综合发电成本仍然高于传统火电，并且要想可再生能源的发电量满足国家对电能的庞大需求，还要配置相应的大量储能，这些不是短期能够实现的。再者，火电厂的初始建设成本高，火电机组的设计使用年限通常超过30年，从经济角度讲，也不能一下就完全放弃火电。 那么未来怎么能既让火电“后退”，又满足持续增长的能源需求呢？在“碳中和”的长期政策指引下，火电的规模会逐渐减少，释放的容量份额逐步被光伏、风电等可再生能源替代，这是个长期的过程。这时候问题也出现了，在这个能源转型的过程中，由于光伏、风能发电的闲歇性和不稳定性，传统电力系统将面临巨大的考验。  图：我国未来各电源发电量预测（万亿千瓦时），资料来源：中电联，申万宏源 |
