|
硅料还能涨多久？多晶硅料的涨价，是光伏行业近期最热的现象。国庆节前夕，硅料价格迅速飙升，从21万/吨上涨至23.58万/吨，更有甚者，报价超出了25万/吨，硅料再一次面临着供不应求。关于硅料涨价，外界经常会出现两个错觉。第一个错觉是认为硅料涨价，是新鲜热点。但事实上，硅料的涨价从年初就开始了。而且在光伏历史上，也不是第一次，早
硅料未来两年都面临着产能紧张，而且产能壁垒极深，没有资源优势和资金实力的企业很难一争雌雄，而通威股份存在着资金和地利的优势，先入为主不失为一个跑马圈地的上策。  大家都清楚，若某一行业存在较深的壁垒，那么便存在着进入者障碍，在需求释放的前提下，行业发展前景就更加明确，而多晶硅的产能壁垒，除了前文所提到的之外，从成本构成上来分析也较为清晰，从下图中，我们明显看出硅料大部分的成本来自电力和原材料。  从图中可以看出，电力的优势是壁垒之一，而下图则可以明显看出，硅料龙头企业普遍分布在电价较低的区域，并且通过自备电厂使得成本大幅下降，在限火限电的背景下，其它企业难以复制。  对于成本的另一大块，原材料工业硅而言，其产能较为充沛，正常情况下不会对行业造成过大牵制。 2020 年全球工业硅总产能为 623 万吨，中国产能 482 万吨，居世界第一，占全球产能达 77.4%；2020 年全球总产量为 303 万吨，其中中国达210万吨，占比近70%。 除了电力的壁垒外，成本的逐步下降，也为行业未来的发展奠定了基础。 众所周知，制造业扩大生产规模，会进一步降低成本，其中包括用电量的下滑和投资成本的下降，这使得通威新老产能加权平均生产成本下降到3.87万元/吨，其中新产能3.63万元/吨，老产能4.9万/吨。  从成本端可以明显看出来企业利润大幅增长的来源，至少在2022年，即便是硅料价格下滑，通威充沛的产能也会配到增长的需求，这使得业绩增长存在着较大的可能性。 除此之外，上文提到的产能壁垒会使得头部效应进一步加剧，21/22 年年底硅料 CR5将分别达到77.1%和80.6%，显著高于20年 68.8%的集中度水平。
|
