与中国晶硅光伏企业将目光瞄准海外一样，汉能也期望薄膜光伏产业的海外市场能率先爆发。

李河君说，与国内相比，汉能在海外市场的品牌美誉度更高，销售价格更高。“汉能在欧洲市场的效益特别好，比如汉墙的利润率就很高。汉能已经在大规模布局海外销售市场，目前唯一的问题就是没货，中游的产能没释放。”

汉能给《财经》记者提供的资料称，公司国际销售团队在2017年至2019年陆续签订的采购意向合同、代理协议等总计20多亿元。例如，与巴西L8集团签订了亿元级汉瓦代理协议。L8是巴西TOP10光伏分销商，在巴西全国拥有覆盖90％城市的分销网络，2019年销售目标500万元，2020年预计销售2650万元。此外，还在澳大利亚、东南亚各国签订了一些订单。

袁亚彬对《财经》记者说，汉能的下游产品销售将在明年迎来较大增长，尤其是海外市场方面。但他坦言，汉能仅靠自有资金也难以继续支撑薄膜太阳能这么大的产业运营。“必须要吸引外部战投进来，才能继续把薄膜太阳能产业发展下去。”目前汉能制定的自救方案是适度缩减规模，并聚焦在十个业务平台上：包括上游的三项铜铟镓硒技术、一项砷化镓技术、一项SHJ技术，下游的瓦、墙、路、车，以及包括汉纸、汉伞、汉包等在内的“Powered by Hanergy”系列移动能源消费品。

对于接下来的改革计划，负责战略发展的汉能副总裁付红对《财经》记者解释说，企业发展最重要的肯定是现金流。汉能现在需要吸引外部资金来缓解资金压力，以独立平台、子公司的模式去融资更加灵活。现在梳理出来的十个“独角兽”公司将在12月底之前完成内部整合，未来它们都将成为“研产供销一体化”的平台，独立运营、自负盈亏。

“十个平台具体的合资比例要根据意向合作方的具体情况来定。我们优先考虑央企国企，其次考虑与民企合作，但不排除任何可能的合作模式。如果有特别合适的合作伙伴，也不排除出让平台控股权的可能性”付红说。

在十个“独角兽”公司里，汉能管理层认为，短期内对外界有较强吸引力的是HIT技术和太阳能汽车平台。

汉能HIT技术即SHJ高效硅异质结电池技术，其与薄膜技术相关，但并不是薄膜技术，是薄膜和晶硅技术的结合。简单来说，就是在硅片衬底上，镀六层薄膜，其中四层硅薄膜，两层透明导电膜。SHJ被业内认为是最有希望的下一代高效晶硅电池，其具备转换效率高、弱光响应好、光致衰减低等优势。与汉能薄膜产品不同的是，SHJ产品的优势在于适用集中式地面电站，可以直接与晶硅电池竞争。

SHJ是光伏行业的风口技术，通威股份（600438.SH）等晶硅太阳能巨头也纷纷布局该技术。今年6月，通威股份异质结一期研发项目第一片异质结电池片下线，转化效率为23％。汉能今年8月发布的SHJ技术冠军电池片全面积光电转换效率为24.85％，超过了由日本Kaneka公司保持的原世界纪录，成为6寸硅片SHJ电池新的世界冠军。

“SHJ适用于主流光伏发电市场。在SHJ电池领域的突破，对汉能在大规模太阳能地面电站市场和屋顶分布式市场业务布局有着重要意义。在汉能多个技术路径同时投资的情况下，这个技术投入所需的资金并不太大。”徐晓华认为，汉能恢复资金流动之后，如果能重点投资SHJ项目，相关市场潜力一定能够迅速爆发。

在汉能打造的十个“独角兽”里，HIT（SHJ高效硅异质结电池）事业部是眼下商业化潜力最大、最有吸引力的一个。汉能成都双流基地是HIT技术的研发中心和生产基地。在汉能做出重组改革决定后，《财经》记者11月18日赴成都双流基地了解到，由于资金问题，该基地于9月底暂时关闭，研发中心在11月初恢复工作，产线则计划在11月底恢复生产。

“独立运营对我们来说应该是更好的方向。”徐希翔在成都双流基地对《财经》记者说，“至于未来如何进行改革的商业运作，我了解不多，但相信公司已经积极布局中。”

南昌大学光伏研究院院长、国家光伏技术工程研究中心技术委员会主任周浪对《财经》记者说，SHJ电池是短期内最有商业价值的新一代光伏电池。汉能的SHJ技术是行业领先的，我们诚望与他们合作开展研发。

不过，与晶硅电池相比，SHJ电池的成本目前仍较高。东兴证券近期发布的研报称，目前SHJ的设备成本是100万元/MW，而主流晶硅电池的PERC设备仅为60万元/MW。目前SHJ的全球产能约4GW，在建10GW左右。根据PERC电池和SHJ电池的度电成本测算，在2021年，SHJ电池片的度电成本将低于PERC电池片，竞争力大幅提升。

周浪认为，SHJ的产线设备还有较大降低成本的空间。未来一两年内，SHJ的产线设备投资可以下降至晶硅PERC电池的1.5倍。在此基础上，算上SHJ电池比PERC电池高出的转换率，SHJ技术就比现在有更强的竞争力了。

在太阳能汽车领域，汉能晖煜新能源科技有限公司（下称汉能晖煜）是汉能的太阳能汽车业务平台。该公司是汉能系里首个高管直接持股的公司。汉能控股80％，管理层持股20％。全部员工18人，均为汉能内部选调而来的资深员工。汉能此次资金危机爆发以来，该公司尚无人离职。

汉能曾经计划打造高端太阳能电动汽车，经过市场调研后决定放弃造车的计划，专注制造运用于车辆上的薄膜组件。汉能晖煜董事长芦涛对《财经》记者说，薄膜太阳能产品运用在交通运输设备上的商业前景非常广阔，是颠覆性的运用模式。“这两三年里，我们装在低速电动车上的薄膜电池板成本已经下降了50％以上。随着产量的扩大，成本还将继续下降。预计汉能晖煜今年的收入有数百万元，明年即可实现盈亏平衡。”

低速电动车是汉能晖煜目前的主要目标市场，该公司与顺丰、中国邮政等各个快递公司都达成了合作协议，为快递车顶上安装薄膜光伏材料。薄膜材料每日可为快递车提供30公里以上的续航里程，减少充电的频次。该公司最近的一个大订单是，向河北纳驰公司交付14万辆薄膜太阳能快递车。

芦涛表示，在电动车上安装薄膜发电组件不仅可以为汽车续航、增程，还将是巨大的发电来源。按照目前的车顶薄膜电池板情况，每辆电动车每天可发2度电，按照一年250天计算，全国2000万辆电动车一年可发电100亿度，相当于十分之一个三峡水电站的发电量。从成本上来看，未来每辆车上安装一块电池板的费用只需要两三千元。只要消费者接受了新的电动车设计理念，将来的市场增长空间巨大。

会褪去李河君色彩吗？

能源行业的普遍特点是保守、低调，汉能是能源界的一个特例。汉能特立独行的风格与李河君偏执、狂热的性格息息相关。

在尚德、正泰等诸多光伏企业放弃薄膜技术时，李河君让汉能坚持了下来，并将相关技术做到了行业顶尖。可是，在资金困境持续半年无解的情况下，未来带着大量资金进驻的新股东，会让汉能继续保持李河君式的风格吗？

汉能的资金现状处于黑箱状态，具体的债务金额外界不得而知。可查的汉能收入来源有两部分，一是原上市公司汉能薄膜发电的财报数据，另一部分是金安桥水电站近几年的盈利。

2011年，汉能收购在港交所上市的铂阳太阳能，借壳上市。2011年、2012年、2013年、2014年，汉能薄膜发电的净利润为7.23亿港元、13.16亿港元、20亿港元、33亿港元，但到了2015年，汉能薄膜发电业绩急转直下，全年亏损122亿港元，比其前四年盈利总和还多。2016年，该公司止亏，净利润为2.52亿港元，2017年净利润微涨至2.61亿港元。2018年，汉能薄膜发电净利润剧增至51.93亿港元。算下来，汉能薄膜发电过去八年的净利润不足10亿港元。

金安桥水电站的盈利情况也不乐观。金安桥水电站股权拍卖前发布的相关数据显示，其2015年、2016年、2017年净利润分别为3.10亿元、2.18亿元、-2.57亿元。另有媒体报道称，2011年金安桥水电站实现电费收入约13亿元，2012年电费收入约24.7亿元，2013年营业收入27.17亿元，净利润6.74亿元。2018年、2019年数据不得而知。

据李河君称，汉能过去十年在薄膜发电行业投资了800亿元。从汉能上述利润数据看，资本还存在巨大的差额。缺口从何弥补？

截至2018年底，汉能薄膜发电总负债169.23亿港元，资产负债率56.23％。金安桥水电站的总负债为174.1亿元，资产负债率86.37％。但外界认为，汉能还有其他的未公开债务。

2015年做空事件以来，汉能的融资环境急剧恶化，几乎没有银行再给汉能贷款。“被做空之后，我们融不到钱了，新增的银行贷款几乎没有。主要就是向朋友借钱。”李河君对《财经》记者说。

《财经》记者获悉，借钱给李河君的朋友中，有人因多次催款未果，已在聘请调查机构调查李河君的真实资产状况。

在汉能此前资金最紧张的时候，李河君都没有放弃对汉能的控制权，对于此次汉能改革对外融资的方向，李河君说，汉能正在与各类有投资意向的企业洽谈。“只要有利于汉能事业的发展，多大比例的股权出让我都可以接受。我变成小股东都完全没问题。我的愿望就是把薄膜太阳能这件事做起来。我自己拥有多少财富并不重要。”

如果当前的改革措施未能取得预期效果，例如十个“独角兽”公司未能很好地吸引外部投资，汉能又将如何打算？袁亚彬说：“最坏的结果无非就是我们现在的民企模式维系不下去了，混改，让有实力的国企来接管汉能，汉能投了几百亿元取得的技术，不该就这样前功尽弃。”

（应被访者要求，韩玲、张阳化名，本刊记者韩舒淋、王博对此文亦有贡献）

原标题：汉能危局何解？李河君：要么死掉，要么伟大