价值80亿美元的光伏“201条款”,里面有什么机会?

2017-06-05 10:08:51 太阳能发电网
  截止至2017年6月1日,第一太阳能(代码:FSLR)的收盘价为38.32美元,在短短两个月的时间内,FSLR股价已经从最低点的25.56美元反弹了50%。  背后的原因,与近期闹得沸沸扬扬的“201条款”不无关系。  1. 什么是“201条款”  “201条款”来自美国的《1974年贸易法》,根据该条款,如
 
  5. “201条款”的未来
  事情的最新进展是USITC已经展开正式调查,将在9月22日之前做出损害认定,即确定是否构成了伤害,然后在11月13日前向总统提交报告,而根据以往的经验,特朗普收到报告后,很有可能在15天之内就会做出决定。
  但要获得最终批准,此次“201条款”的请愿仍有许多困难要克服。
  通常情况下,组件在电站的资本支出中占40%左右,如果进口组件价格上涨超过100%,意味着建电站的金主爸爸们未来可能要多花40%以上的费用,修建光伏电站的意愿肯定会大幅降低。
  上个月我参加了某家国外券商举行的电话会议,与会者包括美国光伏产业协会的前会长Rhone Resch,他在会中提到,目前光伏制造环节的从业人员数量是3.8万人,而下游电站安装环节的从业人员数量是13.7万人。那么从政治的角度出发,特朗普是否会为了少数人去牺牲多数人?
  再者,众所周知,特朗普力推的是传统化石能源,甚至在前两天还宣布美国将退出巴黎气候协定,那么他是否会为了属于新能源的光伏行业,不惜和中国展开贸易战?
  但另外一方面,曾参与美国“双反”和钢铁“201条款”的贸易专业律师John Gurley,在电话会议里指出,通常这种需要总统批准的请愿,在提交前都已经和白宫打过招呼,所以USITC受理此案,说明白宫方面是默许的,最终大概率会采取相关措施,只是力度未必有Suniva要求的那么大。

  6. 半路杀出的程咬金
  前面提到,SQN曾是DIP贷款唯一的提供者,但后来又加入了一家名为Lion Point的对冲基金。
  经过我的调查,Lion Point在阿特斯太阳能(代码:CSIQ)持有价值约2,500万美元的股票和3,800万美元的可转债,在晶科能源(代码:JKS)持有价值约1,200万美元的股票,而在出口给美国的中国光伏厂商里,CSIQ和JKS正是最大的两家。
  所以我推测Lion Point的举动是为了在这起贸易案件中争取主动权,通过对Suniva施加影响,保护自己持股公司的权益。Lion Point的相关利益合计达到7,500万美元(基金总规模不到6亿美元的样子),提供给Suniva的DIP贷款不过才130万美元,且是最高偿还等级,这笔投资还是值得的。
  随着更多的利益关联方浮出水面,整个事情变得越来越有意思。
  最后附上一张关系图。


  利益声明:本人持有CSIQ、FSLR和JKS的多头仓位。


作者:钱伟大 来源:三钱二两 责任编辑:wutongyufg

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