一、从经济性、政策、消纳角度，分析分布式光伏空间

我国分布式光伏新增装机火热，地面电站受高价影响装机节奏递延，预计2023 年起并举共行。2021-2022年由于硅料供给紧张，主产业链价格一路上涨，对价格较 为敏感的集中式装机不及预期。根据国家能源局，2022年我国光伏新增装机达 87.4GW，同比+59%，其中：集中式装机达36.29GW，同比+41.8%，占比为41.5%；分布式装机达51.11GW，同比+207.9%，已连续两年超过集中式电站，主要系工商 业分布式装机超翻倍增长，装机达25.85GW，同比+236.5%；户用分布式光伏新增 装机达25.2GW，同比+17%。随着大型风光基地项目开工建设，预计2023年地面电 站新增装机占比将重新超过分布式。分布式市场方面，整县推进及其他工商业分布 式和户用光伏建设将继续支撑分布式光伏发电市场，尽管占比下降，但装机总量仍 将呈现上升态势，“十四五”时期将形成集中式与分布式并举的发展格局。我们认为， 在政策扶持、消纳条件及经济性等驱动因素作用下，我们预计23年全球/国内光伏新 增装机为360-380GW/130-150GW，同比+48%/+60%，其中国内分布式新增装机有 望达60-70GW，同比+27%。

欧洲：能源自主可控及自发经济性推动分布式光伏装机势头持续。政策因素方 面，《欧洲太阳能屋顶计划》作为欧盟REPowerEU战略的一部分，旨在快速完成大 规模分布式光伏部署，欧洲新能源转型超出预期。市场因素方面，欧洲各国批发电 价高企刺激分布式光伏装机，德国、西班牙、英国、法国、荷兰、波兰和土耳其将引 领欧洲市场。发电上网电价补贴（FIT）和“自发自用、余电上网”也将成为促进分 布式发展的重要动力，政府主导的拍卖计划以外的工商业分布式项目越来越有吸引 力，企业购电协议（PPA）与现货市场销售的商业模式得到推广，预计未来五年工商 业分布式新增装机略超户用分布式。

美国：ITC补贴政策利好光伏新增装机。投资税收抵免（ITC）允许光伏房地产、 商用及公用事业投资者享受30%的联邦税收抵免，并可将抵免额应用于个人所得税。IRA法案的通过使得ITC得以延期，从而为美国光伏产业提供了长期投资环境，推动 了竞争和技术创新，并降低消费者能源成本。IEA预测2023-2025年美国新增光伏装 机24.5GW/29.5GW/35.3GW，其中新增分布式装机7.6GW/8.4 GW/10.2GW。

澳洲：户用分布式对新增光伏装机贡献最大。澳大利亚分布式光伏起步较早， 政府实施的资金补贴和光伏发电上网电价补贴政策，以及澳洲特有的光照资源优势， 都有助于打开屋顶光伏市场接受度。截至2021年底，澳大利亚户用装机已累计300万 户，户用发电量占全国总量8%以上。澳洲政府通过小规模可再生能源计划，对安装 户用光伏的用户颁发小规模技术权证（STC），这些证书可以出售给电力零售商或 分配给系统安装公司换取折扣。

日本：改善可再生能源市场整合，分布式和集中式光伏均衡发展。日本国土面 积有限、电力需求大，因此屋顶光伏和分布式电站在前期发展迅速，截至2020年底， 日本累计商业和住宅屋顶光伏装机已达到41GW。由于燃料成本高企和日元疲软，批 发电价和零售电价仍在上涨，因此相比余电上网，消费者更倾向于选择自我消费， 使得分布式发电更具吸引力。为了推动再生能源发展，日本政府正在将光伏政策从 FIT向FIP转变，后者指的是通过溢价的形式对再生能源发电企业进行补助，预计将 在大型电站领域催生新的商业模式。同时，日本政府通过划定优惠区域（包括公共 建筑和农业用地）以及企业PPA，也将对分布式光伏产生积极影响。

巴西：净计量电价延续分布光伏经济性，补贴退坡对装机热度影响有限。巴西 分布式光伏装机容量已超过17GW，安装光伏系统超200万套，主要为自发自用。2022 年，巴西发布14.300号法令，引入分布式光伏新监管框架，并允许低于5MW的光伏 系统在2023-2045年获得净计量电价，即余电上网售电价等于终端购电价（终端购电 价大幅高于集中电站上网电价），尽管通过逐步提高额外费用占配电费的比例实现 小型分布式项目补贴的退坡，但由于配电费用占巴西购电价格比例较低，因此补贴 退坡对分布式光伏自发自用模式的经济性影响有限。