|
一、从经济性、政策、消纳角度，分析分布式光伏空间我国分布式光伏新增装机火热，地面电站受高价影响装机节奏递延，预计2023 年起并举共行。2021-2022年由于硅料供给紧张，主产业链价格一路上涨，对价格较 为敏感的集中式装机不及预期。根据国家能源局，2022年我国光伏新增装机达 87.4GW，同比+59%，其中：集中式装机达36.
（五）晶科科技：加快轻资产转型，提供一站式解决方案 业务覆盖光伏运营全流程，业绩重回增长通道。公司前身“上饶晶科工程”成 立于2011年，作为清洁能源服务企业主要从事光伏电站开发运营转让业务和光伏电 站EPC业务，具备光伏电站一体化解决方案能力。2018年，公司中标国内首个“超 级领跑者”项目。2020年5月，公司成为首家A股上市民营光伏发电企业。2021年， 公司成功发行可转债30亿，其中21亿用于光伏发电项目建设。受上游组件市场涨价 以及政府补助减少导致公司前期盈利能力减弱。2022年上半年实现营收15.16亿元， 同比-16.82%，其中分布式光伏业务占比13.01%，归母净利润1.01亿元，同比33.96%，扣非后净利润0.73亿元，同比-28.98%。 战略转型“轻资产”运营，乘风破浪分布式光伏+储能。2021年，公司新设立分 布式事业部，并与75个县区政府部门签订整县屋顶分布式光伏开发合作协议，推动 分布式光伏再上新高度。2022年2月，公司与晶科集团旗下晶科能源签订框架合作协 议，投建7个屋顶分布式光伏电站项目及1个储能项目。2022年4月，公司重磅发布户 用光伏品牌“晶能宝”，加速发展户用分布式业务。截止2022年6月，公司持有的光 伏电站装机容量约3.08GW，其中集中式电站规模约2.21GW，分布式电站规模约 0.86GW。未来公司分布式业务主要目标为打造资产管理和服务平台，实现轻资产化 运作，开辟新的利润增长点。 （六）芯能科技：工商业分布式龙头，光储充打造成长极 工商业分布式光伏龙头，储充蓝海赛道扬帆。公司成立于2008年，2018年上市 后从光伏产品生产商逐步转型为分布式光伏电站运营商。公司主营业务包括分布式 光伏电站投资运营（自持分布式光伏电站）、分布式光伏项目开发建设及服务（开发 +EPC+运维）、光伏产品制造、充电桩投资与运营，其中以分布式光伏发电为核心 业务。同时，公司自21年开始稳步推进充电桩和工商业分布式储能业务，有望打造 新的业绩增长点。公司盈利水平大幅提升，2022年H1实现营收2.94亿元，同比 +38.27%，其中分布式光伏业务占比82.63%，归母净利润0.80亿元，同比+33.53%。 光伏发电业务量利价齐升，电站投资成本优势明显。公司自13年开始涉足分布 式光伏电站开发，采用“自发自用、余电上网”模式，受益于工商业电价上调，光伏 发电业务量利价齐升，22年H1营收/毛利为2.43/1.60亿元，分别同比增加27.16%和 38.95%。公司屋顶资源获取能力强大，截至22年H1,已累计获取屋顶资源超1000 万 平方米，自持电站总装机容量662MW，另有在建、待建和拟签订合同的自持分布式 光伏电站167MW，自持电站规模正以稳步态势向GW 级迈进。公司电站投资成本在 业内具备明显优势，具备较为完整的分布式光伏产业链，同时运用自产的光伏组件 有效降本，自持电站投资成本低于行业平均。 （七）：江苏 EPCO 服务商，实现差异化竞争 一站式（EPCO）供用电品牌服务商，差异化。苏文电能成立于2007年4月，2021 年在创业板发行上市，是集电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用 电服务业务为一体的一站式（EPCO）供用电品牌服务商。公司搭建的一站式（EPCO） 供用电服务模式，集电力咨询设计、电力工程建设、电力设备供应和智能用电服务， 可根据客户不同方面的需求为其提供设计、设计+施工、设计+施工+设备、设计+施 工+设备+运维等多种服务模式，实现一体化、定制化、智能化电力综合服务能力。 工商业客户资源优质，打造EPCO+光伏+储能差异化竞争模式。在光伏和储能 新能源领域，公司主要从事分布式光伏的投资和 EPCO 服务，其中依托公司的新能 源设计能力、EPCO一体化运营能力提供专业的新能源全流程服务，积累优质工商业 客户资源，目前累计服务客户已超过10000家且客户粘性较强，有望转化为工商业光 储订单。公司在分布式光伏业务上持续突破，22H1承接中天钢铁集团有限公司 15.87MW分布式光伏等多个示范项目，目前分布式光伏在手订单充足。 （八）正泰安能：全国户用光伏龙头，模式创新助力成长 依托正泰电器龙头资源，户用光伏借势起航。正泰安能成立于2015年，是正泰 旗下户用光伏产业公司，专注于为广大农村用户提供屋顶光伏系统的合作开发、销 售、勘测设计、安装及售后运维的全解决方案，主营业务包括户用光伏、光储充、 “小安到家”智能运维和安能商城四个领域。公司保持高速增长态势，22H1实现营 业收入 36.69 亿元，同比+191.04%；实现净利润 7.35 亿元，同比+210.86%。户用光伏市占率创新高，业务模式创新助增长。公司业务模式以合作开发为主， 经营性租赁、直接销售系统并举，并针对不同类型客户创新业务模式，推出“金顶宝”、 “绿电家”、“悦租”等多种模式，截止2021年终端用户超50万户，累计开发量近8GW， 自持装机容量5.4GW，跃升为全球最大的户用光伏资产运营商。22H1新增装机 2,706MW，占全国户用光伏新增装机容量30%，市占率进一步提升。 |
