国际能源署发布的全球光伏市场最新报告显示，2019年全球光伏新增装机114.9GW，同比增长12%，光伏累计装机量达到627GW。中国以新增光伏装机30.1GW和累计光伏装机204.3GW继续保持全球第一。

尽管如此，我国光伏行业在经过了一轮爆发式增长之后，国内市场已开始趋于饱和，我国新增光伏装机量也连续两年下降，从2017年最高的53.06GW降至2019年的30.1GW，累计减少43.27%。于是，大多数光伏企业开始积极拓展海外光伏市场，部分光伏企业海外业务已占其总营收的60%以上。但随着新冠肺炎疫情的全球蔓延，我国光伏行业的发展再度面临巨大考验，多数光伏企业一季度业绩已明显下滑，有的甚至首次出现亏损。

据时代数据统计，截至2020年5月8日，在A股上市的50家光伏企业已悉数披露了2020年一季度财报。其中，易成新能、首航高科、科士达等18家企业业绩下滑，占比36%；隆基股份、晶澳科技、福莱特等15家企业业绩增长，占比30%；中利集团、协鑫集成、航天机电等12家企业业绩出现亏损（6家首亏），占比24%；京运通、亚玛顿等5家企业扭亏为盈，占比一成。

从这50家企业一季报来看，业绩增长最大的是增长芯能科技，一季度同比增长2318.64%至0.09亿元；其次是拓日新能和锦浪科技，分别同比增长963.46%和766.54%至0.7亿元和0.58亿元。

但是，他们原本的净利润基数就较小，排除这一因素以外，一季度业绩增幅最快的应属隆基股份，从去年同期的6.22亿元增长至18.64亿元，同比增长了12.42亿元。同时，隆基股份也是一季度的“盈利王”。随着一季度业绩的预喜，隆基股份股价也一路上涨，从3月底的21.75元涨至现在的31元上下，短短一个月涨幅约50%。

此外，一季度业绩下滑最快的是协鑫集成，从去年同期的0.32亿元下滑至-1.39亿元，同比大幅减少-539.44%。据协鑫集成一季报表示，一季度是光伏行业的传统淡季，国内装机需求本来就不高，海外又受到疫情的冲击，装机量出现一定的延迟和削减，公司业绩因此亏损。

无独有偶，协鑫集成的股价在近期也大幅下挫，从3月底的5元左右跌至现在的2.6元左右，跌去了近一半。昔日的民营光伏巨头协鑫集成(002506)自从2015年借壳上市以来，一直备受资本市场关注，市值曾一度达到近千亿元。如今股价连续下跌，其市值已跌至130.61亿元。

隆基股份和协鑫集成同属光伏行业，主营业务同样是生产太阳能组件，一个业绩大幅增长，一个业绩却大幅下滑；一个股价一个月上涨约50%，一个股价一个月却下跌约50%。排除一季度传统淡季、疫情影响等因素，或许我们更想知道的是，协鑫集成公司内部到底出了什么问题？为什么在光伏企业中，协鑫集成一季度的业绩下滑最大？

4月27日，时代数据就此问题采访了协鑫集成的相关负责人。协鑫集成相关负责人对时代数据表示，“公司经营一切正常，目前产能利用率受疫情一些影响，没有满产，这也是行业正常情况”。

上述人士同时表示，“目前的困难就是疫情影响项目开工，国外影响要大一些，预计需求会往下半年集中”。“疫情就要看海外控制的情况了，因为海外疫情比国内爆发的要晚，对实业的影响也基本上是在3月中旬才开始显现”，上述人士对时代数据一再强调。

对于更具体的问题，时代数据已经给协鑫集成方面发去采访函，但截至发稿并未收到官方对采访问题的回应。

营收连续下滑，靠出售股权避免亏损

据协鑫集成以下简称“公司”)年报显示，公司去年实现营收86.84亿元，同比减少22.41%；归母净利润5555.64万元，同比增加23.13%，仅占总营收的0.64%。这并不是第一年净利润占营收比较低，时代数据发现，从协鑫集成(002506)借壳上市的第二年出现亏损以来，净利润占营收比一直低于1%。在公司营收快速增长的2016年和2017年，都存在增收不增利的情况。到了2018年和2019年，公司营收连连下滑，净利润也没有出现大幅增加。

值得注意的是，2019年公司扣非后归母净利润为-2.6亿元，同比大幅减少843.22%。这意味着，公司2019年业绩之所以能够盈利完全依靠“非经常性损益”。据年报披露，公司2019年共录得“非经常性损益”3.15亿元，其中有2.58亿元是来自出售集成（上海）能源100%股权和科技发展有限公司80%股权所得，最终避免了公司2019年业绩亏损。

研发投入不及行业同类公司

自2015年起，协鑫集成每年财报都会强调要“加大产品研发力度”、“持续推动科技创新”、“提升核心竞争力”。然而，直到2019年，公司都未大幅增加研发投入。据年报显示，公司2015年至2019年的研发支出均不足1亿元，占总营收比均未超过1%。

相比之下，作为光伏行业龙头，隆基股份的研发支出从2015年的2.99亿元增长至2019年的16.77亿元，占总营收比超5%；晶澳科技(002459)的研发支出从2015年的0.14亿元大幅增长至2019年的11.18亿元，占总营收比超5%。这两家公司的研发人员数量也增长明显。

此外，近五年营收不及协鑫集成的亿晶光电在研发方面的投入也超过了协鑫集成。在研发支出方面，亿晶光电近五年均维持在1亿元以上，占总营收比也维持着3%以上；在研发人员数量方面，亿晶光电也是多于协鑫集成。

相比以上4家同类公司，隆基股份和晶澳科技均重视在研发方面的投入，因此其产品也能够很快获得市场认可，营收和净利润呈逐年增加趋势；相反，亿晶光电和协鑫集成并未完全重视研发的投入，关键时刻缩减了研发人员，营收和净利润先后出现下滑。