2011年，英利营运收益从2010年的27.81亿元陡然变为-26.95亿元，创下英利自上市以来最大的亏损纪录。梳理英利历年年报可知，英利2012年、2013年、2014年相继亏损约30亿元、19.44亿元、12.7亿元。

　　2011年到2015年1—9月，英利已经连续亏损逾131亿元之巨。

　　此外，2012年至2014年，英利的资产负债率连续三年徘徊在100%左右。

　　与此同时，截至2014年12月31日，英利总资产271亿元，总负债258亿元，短债为101.2亿元；中期票据有17.13亿元(不包括已到期或将在2015年到期的23亿元)，还有28.6亿元的长期债务。

　　除了债务危机，2015年英利股价曾连续40个交易日低于1美元，达到强制退市的标准。为避免退市，从去年12月28日开始，英利宣布采取“10并1”的并股方案提高股价。

　　目前，英利的债务来源分别是公司旗下全资子公司英利能源（中国）有限公司（以下简称英利中国），和控股子公司保定天威英利。涉及天威英利的债务总共有 24 亿元中期票据，另外15亿元中期票据债务由英利中国发行。

　　今后，英利中国还有3亿元票据未到期；天威英利还有3.57亿元债务已到期违约未偿还，且还有14亿债券未到期。

　　“除受多晶硅价格下跌影响，英利还受双反影响，海外市场遭遇重创，公司的资金链面临较大压力。”光伏太阳能网创始人刘昶告诉重庆青年报记者。

　　内讧不断、扩张下游电站失利

　　据刘昶透露，2012年英利为了减轻遭遇“双反”所带来的业绩压力，2013年开始大举进入光伏产业下游电站的建设。

　　2013年上半年，英利CEO苗连生亲自开车在我国西部、西南部地区考察，初步确定英利下游电站布局。

　　2013年12月21日，英利通过联合竞标，签订阿尔及利亚233兆瓦光伏地面电站合约。2014年，英利还通过合作在阿尔及利亚拿下25兆瓦地面电站项目。

　　“由于光伏电站需要资金投入较多（100MW电站通常需要 8亿~10亿元的投资，英利只能通过贷款的方式来实现产业扩张。”刘昶说。

　　公开资料显示，截至2014年末，英利在国家开发银行贷款达到30.5亿元。在中国工商银行、中国进出口银行北京分行等商业银行的短期贷款已达到55.4亿元。

　　然而传统电企电力过剩的情况下，建设光伏电站投资转化的效益不够，英利脆弱的财务状况进一步恶化。

　　业内认为，2012年前后，英利的快速扩张与公司资金还有当时国内光伏产业的环境已经脱轨了，是导致其资产重组的重要原因。

　　而今天看来，早前的内讧也是英利一败涂地的重要原因。