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去年底，特斯拉完成了对太阳能服务商Solarcity的26亿美元的收购，对于这笔特斯拉史上规模最大的并购，其对外的官方口径是打造能源集团的必经步骤，特斯拉创始人伊隆 马斯克也说这是一次“不需要思考的交易”。
然而在收购完成后至今，Solarcity并没能成为特斯拉能源战略中的重要一环，相反，Solarcity
收购Solarcity更像是一场财务自救 Solarcity成立于2006年，最初起源于马斯克的将太阳能能源服务带入普通家庭的这一想法，在他的帮助下，其堂兄弟Peter Rive和Lyndon Rive共同成立了这家公司，马斯克则担任该公司的董事会主席。 在收购之前，马斯克及堂兄弟共持有1亿美元的Solarcity债券以及2200万股Solarcity股票。 在收购宣布之前，Solarcity的业绩恶化严重，财务指标岌岌可危，2016年全年亏损达到8.2亿美元，较2015年的7.65亿美元的亏损额进一步扩大，如果濒临破产，马斯克及其家族将面临重大损失，而通过特斯拉股票形式收购，则将他们所持有的Solarcity资产置换成正处在不断攀升期的特斯拉股票，成功完成一场财务上的自救。高盛对特斯拉收购Solarcity时机的评价为“特斯拉正处在需要专注于成为主流汽车制造商的时刻”。 从产品上来看，Solarcity的产品也在行业中并没有独特的优势，其产品在行业中同质化严重，没有形成差异性。Solarcity曾收购一家位于纽约Buffalo的太阳能板制造工厂，该工厂原先计划生产制造比市面上主流太阳能板更高效的新一代太阳能板。但实际上，在特斯拉收购Solarcity前夕，特斯拉与松下签订了太阳能板供货协议，实际上目前Solarcity的太阳能板产品是松下的老一代太阳能板，与市面上主流的太阳能板在性能上没有根本性区别。 特斯拉曾表示在收购Solarcity后，将由太阳能板租赁模式改变为直接销售模式，利用特斯拉现有的门店渠道，在不增加额外宣传和渠道成本的情况下增加销售，但至少目前来看，Solarcity的太阳能板并没有大规模销售的迹象，特斯拉也没有在财报中披露任何Solarcity太阳能板的销售业绩。 从特斯拉完成Solarcity收购至今，没有任何公开的明显迹象和足够证据证实Solarcity的业务已经完全整合进入特斯拉的业务体系，形成完整的生态链，也并没有任何帮助提升特斯拉整体财务业绩的迹象，相反，Solarcity目前在财务上仍然对特斯拉带来拖累。特斯拉由于收购Solarcity为2017年上半年带来1157万美元的经营现金流损失。 2017年上半年，特斯拉能源生产和储存业务（Energy generation and storage）收入同比增加4.74亿美元至5亿美元，这部分收入增量主要由Solarcity所带来，这部分业务同期的成本为3.55亿美元，因此Solarcity并入后为特斯拉在2017年上半年带来1.5亿美元毛利率，占到特斯拉同期总的毛利率约11.2%。 回到特斯拉自身的业务来看，对于特斯拉来说，整个2017年以及接下来几年的业务发展重点无疑是量产电动车Model 3的大规模生产交付。特斯拉并无暇顾及其他业务的发展，至少从目前的情况来看，特斯拉并没有实质兑现其在收购时所宣称的整合Solarcity业务，将特斯拉打造成垂直一体化能源集团的承诺。 |
