可再生能源发展“十二五”规划近期有望发布

　　太阳能屋顶发电装机十年内达2500万千瓦

　　记者日前从权威人士处获悉，《可再生能源发展"十二五"规划》目前已上报国务院，近期有望发布。《规划》中提出的太阳能发电装机目标为，到2015年达1000万千瓦，到2020年达5000万千瓦。《规划》还提出，到"十二五"末太阳能屋顶发电装机达300万千瓦，到2020年达2500万千瓦。

　　权威人士表示，未来政策上将更加重视太阳能屋顶电站的发展，将出台一系列财税扶持政策。

　　分析人士认为，目前国内太阳能屋顶发电装机规模在30万千瓦左右，按照《规划》提出的目标，意味着未来5年内太阳能屋顶电站装机规模将达现有规模的十倍。在此带动下，国内从事屋顶太阳能电站系统集成及光伏组件和硅片材料的相关公司将集中受益。

　　在大型光伏电站成为央企盛宴的背景下，屋顶电站的大规模开建意味着众多开发中小型光伏应用系统的公司将迎来较多市场机遇。同时，在国内光伏产业加速启动的趋势下，光伏全行业或再现较高速增长。(中国证券报)

　　江苏阳光(600220)：短期量能持续放大 可逢低积极关注

　　公司是国内最大的精毛纺生产企业，同时也是国内规模最大的高支高档薄型面料生产基地。公司于2006年6月与宁夏东方有色金属集团及宁夏电力开发共同出资建立宁夏阳光硅业有限公司，开始涉足多晶硅的生产，规划年产多硅晶4000吨，其首期年产1500吨多硅晶项目试产成功，已于2009年3月全面投产。公司与下游硅业企业海润光伏签订长期供应协议，2009年全年向其提供多硅晶1000-1200吨。

　　二级市场上，此次市场炒作该股正是看重其多晶硅概念，短期量能持续放大，新增资金介入迹象明显。从整体行情和历史上表现分析，近期主力有再加大上攻力度的趋势，预计主力成本在6.5元左右，投资者可逢低积极关注。(华融证券 曾璐)

　　华芳纺织(600273)：进军新能源 近期持续走强

　　2009年6月，华芳纺织出资5800万元，重点投资研发、生产动力锂电池、电解液等新能源产品的江苏力天新能源科技有限公司，成为该公司控股大股东，华芳纺织在产业升级和结构调整方面迈出了重要一步。

　　华芳纺织称，为支持控股子公司做大做强，受让江苏力天原股东部分股权，受让价格为原值，金额为1760万元，受让完成后，公司控股江苏力天比例由原来的53.7%调增至70%。公司称，为完善控股子公司江苏力天磷酸铁锂动力电池项目产业链，公司以江苏力天出资1000万元人民币，投资设立电解液公司以配套电池产能规模。

　　江苏力天新能源科技有限公司是一家研发、生产、销售磷酸铁锂动力电池、保护电路、电动自行车、等环保型新能源产品的企业。公司已同中南大学、航空航天大学等院校达成了合作意向，聘请8位专家、教授和博士研究生组成研发队伍，将逐步推出新型电解液、汽车动力电池、电动车等新产品投向市场。

　　2009年10月份，该公司磷酸铁锂动力电池1号生产线已初步完成设备的安装、调试，全面进入产品试制、试产阶段。

　　公司具有针织纱、针织布、针织服装一条龙生产能力，较同行业内其他竞争对手具有明显的差别竞争优势。另外公司大股东华芳集团目前总资产近80亿元（其中净资产24亿元），属国家大型企业，给公司提供了强大的后盾支

　　二级市场上，该股近期走势一直优于大盘，并创出年内新高，均线呈多头排列，今后有望延续强势，可重点关注。（恒泰证券 徐长峰）

　　中通客车(000957)：新能源汽车 节能环保概念

　　近日，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补贴。插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元，纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。摇钱术专家团表示，这是中通客车走强的直接诱因。

　　投资亮点：

　　1、公司是国家和交通部定点生产客车的骨干企业之一，专业生产大中型客车已30多年，综合实力排名位居全国同行业中前列。目前公司询价和签下定单的国外200多家客户分布已经遍及除欧州、美国外的各大洲，其中中东、中亚、东南亚地区比较集中，非洲、中南美地区客户也开始有合作意向。

　　2、公司还具有炙手可热的节能环保概念，公司在加强主营业务的同时，适时研制环保新产品-混合动力客车。该款具有自主知识产权的混合动力客车应用了国家"863计划"研究成果，达到了目前国内混合动力车最先进水平，作为城市公交客车具有良好的市场前景。

　　3、中通客车是国内客车行业较早与国际接轨的公司之一，其从荷兰BOVA公司引进生产的全承载式博发高档大客车自推向市场以来，好评不断，成为公司取得良好市场收益的有利保障。（顶点财经）

　　上海电气(601727)：积极进行产能扩张 "买入"

　　国金证券分析师发布报告指出，为适应未来中国乃至全球发展低碳经济的大趋势，上海电气正在扩张核电成套设备、大型风电机组、极端重型铸锻件、低碳火电设备、超特高压变压器等大型设备产能。经过本轮产能扩张之后，公司将成为全球最大的发电设备、核电成套设备制造企业和全球最强的极端重型铸锻件制造企业。

　　分析师表示，上海电气强大的重型铸锻件内部配套能力能够保证公司在核电成套设备制造竞争中领先对手。在风电机组研制上，公司致力于培养自主设计制造能力和形成完整制造产业链，已经进入批量生产的2MW双馈风机国产化程度最高；短期内3.6MW风机研制成功后，公司将进入国内风电机组制造第一梯队。

　　分析师认为，以上海电气目前的发展状况和规划，1-2年后相关产业有效产能释放后，其核岛与风电业务将有可能增加到300亿元/年，在对其他非主业资产进行归置的同时，公司将迎来业绩快速增长。

　　分析师预计公司2009-2011年摊薄每股收益分别为0.199元、0.261元和0.465元。给予公司目标股价区间10.64元至11.76元和"买入"的投资评级。（国金证券）

　　自仪股份(600848)：进军核电领域 订单不断

　　投资亮点：

　　1、核电：公司将与国家核电技术公司共同出资组建核电电仪控系统工程合资企业，共同承担第三代核电AP1000仪控系统技术的引进、消化和吸收，并在该基础上研发、制造、促进国家第三代核电国家产业化建设。

　　2、专利创新：07年度公司新品开发完成35项，新品试产15项，实施、完成国家科技技术攻关项目7项，申请专利20项等，07年产品的产销率达到100%。

　　3、订单不断：公司在07年度获得印度罗莎电厂中标2×300MW机组电除尘器电器设备，承担的上海轨道交通"三线二段"信号系统顺利开通，中标7号线信息系统，中标越南大龙治练厂的项目。

　　风险提示：

　　1、资金面较紧：在报告期内公司现金流净额为-4970万元，较上年减少1374.64%，公司资金面较紧。

　　2、国外企业竞争：公司重点发展的核电工业在技术上落后国外核电企业，在高利润、高附加值的产业上明显落后于国外同行。（顶点财经）

　　方大集团(000055)：低碳先锋 反复走强

　　作为节能低碳产品的先行者，公司在经济环境异常艰难的2009年为投资者提交了一份优异的年报答卷。报告期内，公司实现主营业务收入91298万元，同比增长16.34%；实现净利润4405万元，同比增长89.38%。公司已形成一条从LED外延片、芯片、封装、荧光粉到半导体照明工程应用产品开发、制造直至终端市场推广应用的完整产业链，是我国在半导体照明领域专利拥有量最多的企业。

　　公司半导体照明产业包括半导体外延片、芯片、封装及各种LED灯具、LED泛光和景观照明系统应用等。半导体照明被称为第四代照明光源，具有节能、环保、寿命长、体积小等特点，可广泛应用于各种指示、显示、装饰、背光源、普通照明和城市夜景等领域。

　　方大国科公司在我国首先研制成功拥有自主知识产权的大功率高光度半导体发光芯片，是我国为数不多掌握半导体照明和LED日光灯关键制造技术的企业，目前已在半导体照明领域有145项专利，其中发明专利38项，是我国在LED领域拥有专利最多的企业，代表了我国半导体照明技术与产品的最高水平。

　　二级市场方面，该股4月末逆势创出新高，股价已经成功突破大箱体，中线上升空间完全打开。后市大盘企稳后，该股有望反复走强，建议投资者适当关注。（华融证券 沈刚）

　　万向钱潮(000559)：加强主业竞争力 步入新能源电机领域

　　2009年，公司实现营业收入55.7亿元，同比上升14.8%；营业利润3.13亿元；归属于母公司所有者净利润2.66亿元，同比上升20%，基本符合我们预期，EPS：0.26元，每10股派现金1元。2009年1季度，公司实现营业收入19.6亿元，环比上升13.7%；归属于母公司所有者净利润1.15亿元，环比上升38.5%；EPS：0.11元。

　　盈利预测。预计公司2010-2012年EPS分别为0.39元、0.44元、0.57元，以4月28日收盘价11.05元计算，对应动态P/E分别为28倍，25倍，19倍，P/B为4.01倍。目前估值优势并不明显，考虑到公司存在集团公司资产注入预期，且存在业绩支撑，零部件技术优势明显，增长明确，给予"增持"评级。（中国证券网）

　　南玻Ａ(000012)：建筑节能与光伏产业并举

　　业绩符合预期。公司10年一季度实现营业收入15.56亿元，同比增长79%，实现归属上市公司净利润2.99亿元，同比增长384%，折合EPS0.24元，符合我们的预期0.25元。从环比情况来看，公司一季度归属上市公司净利润较四季度2.54亿元，增长约17%。

　　公司一季度业绩出色。公司一季度业绩亮丽主要原因为平板玻璃价格虽在3月中旬有调整，但总体持续高位，目前玻璃价格在90-100元/重量箱，盈利依然持续高位，而09年同期仅为50-60元/重量箱。同时公司节能玻璃Low-E受益工装需求较为旺盛，虽然一季度为淡季，但整体销售情况稳定。

　　建筑节能玻璃和新能源业务为未来增长亮点。公司引进的年产46万平米太阳能薄膜电池用TCO玻璃生产线，可在10年4月量产。公司作为工程玻璃行业技术龙头，产能保持稳步增长，公司工程玻璃目前产能达到1185万平方米，预计至2012年增加900万平方米镀膜大板的产能以及240万平方米中空镀膜的产能，合计1140万平米。工程玻璃产能增长96%。TCO玻璃方面目前产能为46万平米，预计2011、2012年各增加126万平米，多晶硅项目规模公司2011年将由1500吨扩充至2000吨。同时浮法玻璃方面公司规划了吴江的两条600t/d和900t/d的高档浮法玻璃生产线，预计可在2011年初投产，公司浮法玻璃产能增长约50万吨。

　　维持增持评级。由于建筑节能玻璃销售情况良好，目前市场仍以工装为主，未来将受益国家相关节能政策，积极发展民用节能市场，长期趋势向好。我们维持公司10-12年盈利预测1.02/1.14/1.32元。由于公司主营盈利出色，业绩具有一定安全边际，同时产品符合节能环保趋势可以给予10年市盈率30倍，目标价格30元/股，维持"增持"评级。（申银万国）

　　一汽轿车(000800)：盈利符合预期 看好公司未来发展

　　公司业绩符合预期，上半年公司实现整车销量13万辆(+72%)，市场地位稳健提升。公司中报业绩约0.66元至0.83元，符合预期。上半年公司实现整车销售13万辆(+72%)，其中二季度实现整车销量6.9万辆(环比+14%，同比+57%)，驱动上半年盈利同比去年同期提升100%至150%。以盈利预测数据计算，公司二季度实现盈利不高于0.40元，环比一季度有所下降。公司市场地位稳健提升，盈利规模下降，体现盈利能力压力。

　　中高端乘用车需求提升，预计公司2010年的产销规模将达到26.5万辆(+40%)。我们预计2010年汽车产销规模有望接近1700万辆，同比增速20 -25%，中高端乘用车市场地位提升。公司产品处于乘用车中高端，新车型奔腾B50和马自达睿翼的市场认可度逐渐提升，原有马自达6、奔腾产品具有出色的性价比，新老车型共同发力驱动公司销量的持续提升。公司有望在下半年推出MPV车型马自达8，未来可望推出经济型轿车奔腾B30，产品线进一步延伸有助于公司销量规模有望持续提升。

　　随着二工厂投产，2011年开始，产能不再成为阻碍销量提升的因素。公司于08年投入23.6亿元用于扩建自主品牌轿车产能，兴建=厂。二厂满产产能20万辆，预计于2012年达产。我们预计二厂2010年、2011年可分别贡献产能1万辆、10万辆，2012年完全达产。综合考虑一厂24万辆产能，2011年开始，公司即具备年产35万辆轿车生产能力，产能不再成为阻碍销量提升的因素。

　　一汽集团改制铺路整体上市，公司或将获得合理的估值溢价。一汽集团主业重组改制设立股份公司，标致一汽集团整体上市进入执行阶段。一汽集团整体上市方案虽未最终确定，但对于一汽轿车而言，无论是被借壳还是被吸收合并，都应该获得合理的估值溢价。

　　风险因素:乘用车市场风险，新车投放进程和相关费用处理，一汽财务公司投资收益稳定性，销售公司的整合进程，一汽集团整体上市进程等。

　　盈利预测、估值及投资评级:一汽轿车10/11/12年盈利预测1.50/1.82/2.09元，当前价16.44元，对应10/11/12年PE为11/9/8倍。近期市场对一汽集团整体上市的预期和关注程度提升，考虑到公司自身盈利水平，以及体外合资公司资产较强的盈利能力，我们给予公司15倍估值水平，维持公司"买入"评级，目标价22.5元。（中信证券）

　　孚日股份(002083)：变身新兴产业 发展空间广阔

　　公司围绕家纺和光伏两条产业主线，加快发展方式转变和产业结构调整。毛巾内销收入快速增长，将借助"孚日大家纺"实现利润率的提升；投资的薄膜太阳能电池项目将会在7月份正式投产，光伏效益开始显现。公司一季报显示，实现净利润2862万元，同比增长38%，项目投产后公司将实现由传统的纺织企业向新兴太阳能企业的飞跃性转变。

　　二级市场上，该股前期在大盘疲弱和大小非解禁双重压力下快速回落到前期平台附近，近期走势强于大盘，主力回补迹象明显，KDJ指标低位出现金叉，短线反弹值得期待，建议投资者逢低关注。（华融证券 沈刚）

　　韶能股份(000601)再度归来 强势崛起

　　投资亮点：

　　公司经营的小水电为可再生能源，符合国家电力产业发展政策，是国家鼓励发展的清洁能源。公司小水电大部分位于粤北山区，享受广东关于对山区小水电的优惠政策。

　　风险提示：

　　公司作为区域公共事业提供商，业绩增长不具过多爆发性。（顶点财经）

　　拓日新能(002218)有望沿5日线快速反弹

　　公司主要生产单晶硅、多晶硅、非晶硅太阳能电池芯片，拥有深圳光明工业园、乐山太阳能、陕西工业园等三大产业基地。公司是目前国内首家能同时生产非晶硅、单晶硅、多晶硅太阳能电池芯片的企业，是深圳可再生能源领域唯一的市级研发中心。

　　前期公司产品已顺利通过国家金太阳认证中心产品认证，参与了国内第一批光伏项目补贴的申报。我们预计清洁能源和环保需求将改变过去几十年的经济增长模式，政策和金融资源都在向它们倾斜，公司未来发展将受益于国内光伏需求的快速增长。

　　二级市场上，经过前期连续下跌后该股短线出现持续反弹，考虑到新能源产业或将成为"两会"关注的焦点，投资者可适当关注。（海通证券 邓钦华）

　　航天机电（600151）：拟新建太阳能电池产能 推荐

　　子公司拟新建200MW太阳能电池生产线，产能规模进一步扩大:

　　公司发布公告，神舟新能源在浦江高科技园现有厂区投资新建200MW高效太阳电池生产线，并升级相应的配套设施。本项目总投资119761万元。经测算，项目税后内部收益率为18.95%，动态投资回收期为5.62年。本项目分两步实施，2011年底建成200MW太阳电池生产线，2012年底完成产品技术升级，最终实现单晶硅电池不低于18.5%和多晶硅电池不低于17.0%的平均转化效率的目标。同时公司公告神舟新能源在上海漕河泾开发区浦江高科技园已建成150MW电池片生产线。

　　公司近期在太阳能领域大幅扩张，9月27日公司曾发布公告宣布全资子公司连云港神舟新能源拟在连云港投资建设500MW组件生产线。若两项项目进展顺利，公司未来在产能规模和配套能力上都将有大幅提高。

　　出让国泰君安股权，助力核心业务发展:

　　为筹集公司核心产业发展所需资金，改善公司资产结构，公司董事会拟同意，在2011年分批出让国泰君安14，744，767股。1999年，公司出资3500万元，认购国泰君安3500万股。2001年，国泰君安股权分立，公司持有国泰君安3474万股。2009年和2010年，公司分别出让国泰君安500万股和1500万股，目前持有国泰君安14，744，767股。2007年，公司出资1113万元参与国泰君安增资，认购股份1030万股，因该增资尚未获得中国证监会的批准，故未计入上述持股数量。

　　公司近期扩张步伐较快，对流动资金的需求较大。由于神舟新能源150MW电池片生产线进入经营期的流动资金需求，以及拟新建的200MW高效太阳电池生产线今年需预付部分设备款，公司董事会拟同意神舟新能源向航天科技财务有限责任公司申请6亿元贷款，由公司担保。而此次国泰君安股权出让也表明公司为核心业务发展提供资金支持的决心和力度。

　　我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.23、0.22和0.36元。维持“推荐”评级。（华泰证券 程鹏）

　　风帆股份（600482）：业绩符合预期 产能扩张提速

　　收入增长7.04%，毛利率及期间费用率稳定。公司第三季度实现营业收入8.21亿元，同比增长7.04%;实现归属上市公司净利润2274万元，同比增长12.14%，每股收益0.05元。公司收入的增长主要来源于蓄电池业务，而毛利率维持稳定，仅同比下降0.28个百分点至12.71%，三项期间费用率9.64%，与去年同期持平。

　　传统业务还看铅酸电池，工业用电池慢于计划。公司的几项业务中，包括铅酸蓄电池、工业用电池、锂离子电池和太阳能薄膜业务，工业用电池300万kVAh的项目，目前由于其应用领域中通信领域需求的降低，导致该项目进度慢于计划，公司正在调整其应用范围;锂离子电池和薄膜业务两年内仍然无法贡献利润;因此公司增长仍要看铅酸蓄电池业务。

　　铅酸蓄电池产能扩张提速，2012有望翻番。目前公司年产500万只免维护蓄电池项目已经完成可研，11月开始建设，项目总投入5亿元，其中募投资金2.7亿元，建设工期约为1年，明年第四季度有望投产。而根据公司的计划，2012年产达到2000万只，产能翻番，将成为未来两年业绩主要的增长点。

　　公司想像空间仍在矿产资源。根据我们半个月前调研了解到的情况，三个矿仍在详勘阶段，尚未出详勘结果。而由于天气原因，如果11月仍不能得出结果后续的勘探就需要到明年3月份以后，我们判断明年年中出结果的可能性较大。

　　上调盈利预测，维持“增持”评级。暂不计入矿产资源对公司带来的影响，由于公司蓄电池产能扩张提速，因此我们上调盈利预测，预计2010/11/12年EPS分别为0.16/0.21/0.36元。考虑到按初勘结果计算公司每股资产价格超过20元，维持“增持”评级。（宏源证券 赵曦 王静）

　　特变电工（600089）：龙头地位不变 海外业务值得期待

　　2010年1-9月，公司实现营业收入128.80亿元，同比增长20.22%;营业利润15.06亿元，同比增长4.93%;归属母公司所有者净利润13.71亿元，同比增长12.38%;基本每股收益0.75元。

　　从单季度数据来看，2010年第三季度公司实现营业收入41.23亿元，同比增长12.69%;营业利润4.16亿元，同比下降15.77%;归属母公司所有者净利润4.11亿元，同比下降3.56%;第三季度单季度每股收益0.2元。行业价格战和三季度结转去年高毛利订单较少是公司三季度营业利润下降的主要原因。第三季度综合毛利率21.59%，同比下降2.23个百分点;与第二季度单季度毛利率相比，环比下降0.81个百分点。预计明年是特高压大规模招标的元年，相关招标中，价格不再是敏感因素，竞标者的技术实力和历史业绩将是考量的核心因素。我们预计明年相关产品的毛利率会出现回升。

　　近期招标有“忧”有喜。公司在智能电网第一次招标中份额大幅落后中国西电:中国西电在变压器和电抗器的综合中标率达到72%;在国网第五次集中招标中，公司变压器业务取得40.52%的市场份额，尽显龙头本色。智能电网第一次招标多为220kV变电站项目，且规模较小，而第五次集中招标多为超高压等级变电站项目，公司在超/特高压等级优势依然明显。特高压等级技术格局短期难以改变，结合公司在超/特高压等级的历史中标份额，我们认为公司能够保持40%-45%的市场份额。以特高压交流线路“十二五”期间总投资2250亿元的市场规模和过去变压器投资占比12%为基础计算，公司平均每年可新增营业收入24.5亿元。

　　今年海外订单超预期。报告期公司手持约合人民币8.75亿元的苏丹东部电网项目和约合人民币6.60亿元的印度国家电网公司765kV电抗器项目等一系列订单。近日公司与赞比亚国家电力公司签署约合人民币20亿元的合同。公司去年海外业务营业收入28亿元，过去三年的同比增速均低于20%，今年海外订单超预期。公司具有超/特高压输变电成套项目工程能力，海外历史业绩优秀。周边国家和非洲部分国家未来电力投资确定，公司海外业务发展可能带来惊喜。

　　盈利预期及投资评级。预计2010年和2011年实现每股收益分别为0.88元和1.08元，昨日收盘价为19.92元，对应动态市盈率分别为23倍和18倍，维持其“增持”投资评级。（天相电气设备组）

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