光伏是否能复制风电资产证券化大跃进?

2017-04-21 07:19:02 太阳能发电网
是否能借助这一趋势和东风,重复风电资产证券化的方式,或许会成为光伏行业接下来的重要看点之一
来源:《太阳能发电》杂志
记者:张广明



  一些风电的投资者正通过资产证券化方式步入收获期。

  在2016年,甘肃电投的大股东甘肃电投集团,通过增发的方式成功将旗下的风电资产注入了上市公司。

  甘肃电投此举并非个例。包括吉电股份、章泽电力等电力企业,均通过增发的方式收购了部分风电资产。

  资料显示,随着火电产能的过剩以及新建火电厂的获批受限,一些传统的电力企业,尤其是区域性的火电企业,正把更多的投资重心转向新能源领域。

  那么,光伏是否能借助这一趋势和东风,重复风电资产证券化的方式?

  或许,这将是光伏行业接下来的重要看点之一。

  相比风电,光伏有其自然的劣势。

  对于风电而言,理论上一天24小时都可以有风。这意味着,抛开电网因素不谈,仅在利用小时数方面,风电就已足可以秒杀光伏。而对于光伏来说,即便是在夏日,其光照时间,撑死也到不了10个小时。

  此外,光伏的另外一大不利之处,则是在现金流方面。虽然风电、光伏的补贴资金都存在拖欠,但风电的补贴拖欠对其现金流的影响相对要小。
  
  风电资产证券化跃进

  资料显示,在经过了近两年的长跑后,甘肃电投终于在2016年上半年完成了定增。

  根据方案,甘肃电投将通过定向增发募集资金18.09亿元,该笔资金投资项目为收购酒汇风电100%股权、投资建设瓜州安北第六风电场A区200MW风力发电项目、投资建设高台县50MWp光伏发电项目及补充上市公司流动资金。

  就此次收购的资产来看,主要是酒汇风电100%股权,交易金额为68,000.00万元。具体到资产评估而言,本次标的资产按资产基础法评估价值为29,477.86万元,增值额-7,380.15万元,增值率-20.02%,收益法评估价值为68,018.10万元,增值额31,160.09万元,增值率84.54%。

  对此,甘肃电投认为,从评估结果看,资产基础法评估结果低于收益法评估结果。资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准,这种重置成本通常将随着国民经济的变化而变化;收益法评估是以资产的预期收益为价值标准,强调的是企业的整体预期盈利能力,所以在如此两种不同价值标准前提下会产生一定的差异。由于标的资产的风力及太阳能资源充沛,电价为国家确定的上网电价,价格相对稳定,预计酒汇风电未来将持续经营,因此收益法能够更好的反映标的资产的综合价值。
 


作者:张广明 来源:《太阳能发电》杂志 责任编辑:wutongyufg

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