日前国家能源局发布了2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果。

根据《拟纳入2020年光伏发电国家竞价补贴范围项目名单》，总体来看，此次竞价申报的规模为33.5吉瓦，拟纳入竞价补贴范围的项目共434个，总规模为25.97吉瓦，同比增长14%，占申报总容量的77.5%，超出市场预期（20吉瓦）。其中，普通光伏电站25.63吉瓦，全额上网分布式项目0.34吉瓦。此外，对未入围项目则鼓励其自愿转为平价上网项目。

分省份竞价项目申报/进入补贴名单（万千瓦）

数据来源：能源局、东吴证券

在项目类型方面，纳入国家竞价补贴范围的项目中，普通光伏电站项目295个、装机容量2562.874万千瓦，占纳入项目总容量比例为98.7%；全额上网工商业分布式光伏项目137个、装机容量33.0468万千瓦，占纳入项目总容量比例为1.3%；自发自用、余电上网分布式光伏项目2个、装机容量0.8万千瓦，占纳入项目总容量比例为0.03%；

在电价降幅方面，全国加权平均电价为0.3720 元/kWh，同比下降0.0644 元/kWh；单个项目最大降幅为0.1573元/千瓦时，平均降幅为0.0785元/千瓦时，其中，普通光伏电站及全额上网分布式项目平均降幅0.0785元/千瓦时，自发自用、余电上网分布式项目平均降幅0.02元/千瓦时；

在补贴强度方面，单个项目最低补贴强度为0.0001元/千瓦时，加权平均度电补贴强度约为0.033元/千瓦时（相比2019年同期降低0.032元/千瓦时），其中普通光伏电站及全额上网分布式项目平均度电补贴强度0.033元/千瓦时（相比2019年同期降低0.0368元/千瓦时），自发自用、余电上网分布式项目平均度电补贴强度0.03 元/千瓦时（相比2019年同期降低0.0104元/千瓦时）。

“2020年平均竞价幅度达到0.0785元/千瓦时，按20年经营期测算相当于为国家节省了约500亿元补贴资金，充分体现了竞价机制在补贴退坡中的作用。”——中国光伏行业协会

2020年竞价项目度电补贴下降情况以及纳入补贴项目三类资源区分布情况

数据来源：能源局、东吴证券

基于这一竞价项目名单的公布时间较早，再加上此前部分入围确定性强省份已开始着手准备，国内的需求市场或将迎来一波利好释放，进而提振行业的景气度，利好入局企业的业绩表现。

国泰君安认为，目前光伏板块在长期空间确定的情况下，高增长低估值洼地特征明显，头部企业拥有超高的盈利能力，估值目前普遍低于今年20倍。一旦景气上行期到来时业绩弹性会很大，硅料、电池片、玻璃甚至硅片组件都可能涨价，带来盈利的大幅增长。

东吴证券分析，光伏需求将逐季攀升，平价后市场值得期待，龙头强者恒强。竞价项目的出炉，国内市场逐步打开，平价项目也很值期待，申报39.85GW超预期，Q4随着海外疫情消退和组件价格下跌新项目快速恢复起量，有望迎来史上最强旺季。同时表示看好2020年后的平价市场空间，预计2021年全球160GW（国内50、海外110），同增25-30%。

浙商证券指出，由于当前光伏产业链各环节盈利水平较低，终端组件降价已较充分，且基于补贴强度降低，延期并网损失更高，预计本次获批项目大部分将于2020年内完成并网，叠加转结自2019年竞价、平价项目、特高压配套项目等，提升2020年国内光伏新增装机预期至40-45GW。另一方面，基于4-5月出口光伏规模持续超预期，预计3-4季度光伏市场景气度将显著改善。

行业的高景气可期

新冠疫情的到来虽然使得光伏行业在一定程度上受到了消极性的打击，但基于其有限性，它并未改变产业需求的释放，被耽误的需求大多产生了延后，而今年行业需求的高增长特点依旧凸显。

根据相关数据显示，预计2020年全球光伏需求或在120到130吉瓦之间，其中，除了竞价项目和平价项目以外，今年的户用以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，国内需求或在45到50吉瓦之间，预计一季度到四季度的装机量分别为3.4吉瓦、10吉瓦、13吉瓦、20吉瓦，同比增长分别-34%、61%、183%、42%。

2019年国内新增光伏装机以及累计光伏装机量

数据来源：西部证券

与此同时，目前全国大部分地区已基本实现平价，基于需求的明显回暖，再加上组件、电池片、硅料环节等成本已基本见底，产业链的各环节有望迎来景气上行的涨价周期。

多晶硅片、电池价格走势以及单晶硅片、电池价格走势

数据来源：粤开证券

今年组件价格跌幅情况

数据来源：东吴证券

而在其中，相关龙头标的势必在一定程度上凭借其规模优势而拔得头筹，进而利好其业绩的持续走稳。