内地早前公布光伏行业新政策，旨在限制光伏装机，主要通过：1)不安排2018年普通光伏电站建设指标；2)2018年分布式项目实施10吉瓦的建设上限；3)新投运光伏电站和分布式项目每度电价格及各类项目补贴分别降低0.05元人民币。虽然制约性政策来得猛且急，但属预期之内，因为之前高层官员曾表示会以新方式控制光伏行业增长以避免可再生能源发展基金缺口进一步扩大，现时基金缺口约为1,200亿元人民币。 

事实上，只要不涉及可再生能源发展基金补贴，我们认为政府现时仍支持光伏项目的建设。
据我们了解，过去两个月政府与行业龙头之间曾进行闭门谈判，新政策出台反映行业未能获得政府让步。因此我们认为政策撤回的机会不大。不过由于市场强烈反对2018年分布式项目实施10吉瓦建设上限，我们认为政府大概率放宽对在建但未并网住宅分布式项目的限制。

产能持续过剩 组件价料降

由于2019/2020年建设规模仍不明朗，未来光伏发电运营商将更难取得新项目，为达到每年的装机目标，我们认为有补贴收取的光伏项目将成为运营商的收购目标。另一方面，受新政策影响较大的上游生产商将更急于出售下游项目以弥补现金流下降。

我们认为下半年将有更多并购认定补贴光伏项目的交易。另外，由于库存增加及产能过剩持续，组件价格将会下降，预期未来2-3年光伏发电运营商的资本开支将因此而下降。

行业加快整合 利龙头企业

整体上，虽然光伏产品价格持续下行将加快行业整合并淘汰部分小型生产商，但应有利行业龙头扩大市场份额，主要由于其规模效益所带来的成本优势，同时他们也拥有更多节省成本的技术。