央企重组可能重创售电侧改革
如果我们把视角下沉，从省一级别的角度去看待这场重组，就可以发现，在一些省份，由发电央企重组而产生的三巨头，将会对电力市场产生超出预期的影响。
要说最近电力行业最有新闻价值的消息是什么，那无疑是电力央企的重组莫属了。除了各路媒体紧锣密鼓的追踪之外，不少投资者也想见缝插针，企图从这个电力行业近十年最大的新闻中分到一份羹。
但是，市场的钱有那么好挣吗？对投资者来说，电力央企重组真的就是众望所归的大好事？
售电市场喜迎三巨头
在资本市场上，往往只有超出人们预期的“黑天鹅”类消息才会造成比较剧烈的影响。南车和北车的重组消息之所以可以让这两只股票价格爆发，是因为这种消息谁也预料不到。而长江电力收购金沙江水电站的消息则对股价没有太大的利好，这是因为人们早就知道这种事会发生，只是时间早晚的问题。目前，打响电力央企重组第一枪的国电和神华的主要标的，已经在消息发布之后停牌了。而随着国电投与华能也传出绯闻，发电领域“三巨头”的格局已经基本清晰。从这个情况来看，二级市场上很可能已经没有太好的投资机会了。
看到这里，很多读者不免感到灰心丧气，难道电力央企重组这么大的事情，对于普通投资者来说，又是一个只有新闻围观价值，而没有投资参考价值的消息吗？
笔者认为，大家现在不必过度沮丧，因为更值得沮丧的事情很可能还在后头。
目前，人们在谈到电力央企重组时，主要是关注企业层面上可能出现的机构重组、人员变动、甚至是待遇的调整等。而忽略了央企重组在行业层面上的影响，比如发电设备领域、煤炭销售领域，以及目前一个聚集了无数热钱的大热门行业。
这个行业就是——售电。
纵观目前市场上出现的很多对电力央企重组的分析，我们可以看到，它们大都是站在全国的角度上来看问题。例如中国将会出现全球最大的煤炭、火电、风电、光伏公司等，而很少有对发电装机版图格局的分析。的确，从全国的层面上来看，电力央企重组为“新三巨头”，固然使得发电侧的格局出现了比较大的变化，但并没有哪一家公司的装机可以在全国范围内具有明显的统治力（见下图）。
然而，如果我们把视角下沉，从省一级别的角度去看待这场重组，就可以发现，在一些省份，由发电央企重组而产生的三巨头，将会对电力市场产生超出预期的影响。
作者：孙航 来源：能源杂志 责任编辑：wutongyufg
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