彭博新能源财经近期推出了针对一带一路沿线国家的研究报告。这篇文章为巴基斯坦能源市场分析的节选。

●宏观经济：全球各大经济评论机构对巴基斯坦未来经济发展的预测均较为乐观。随着包括交通、通信以及能源领域在内的基础设施建设推进，国民收入也在同步增加，从而引导本国经济结构从传统的手工纺织业和成衣业转变到附加值更高的工商业。但由于过去巴基斯坦的对外负债占国家生产总值的比例较高，即使未来经济持续发展，国家违约风险依然存在。特别是兑现可再生能源补贴的不确定性较大。

●能源法律与政策框架：巴基斯坦的能源相关法律和政策由巴基斯坦政府、国家水利电力部、国家石油和天然资源部等政府机关制定，且在巴基斯坦国民议会审核通过后方可实施。到目前为止，巴基斯坦还没有出台完整的国家能源法。但在过去20年间，巴联邦政府制定了一系列能源行业相关的行政指令和行业规划。

●电力市场结构：巴基斯坦的发电、输电、配电以及售电产业由两个国有企业垂直垄断。现存电网网架结构仍较薄弱，长距离输送通道非常有限，常有强制断电现象。电力市场需要巨大持续的投入，2015年在中国企业的帮助下，沿着风光资源丰富区域，将新增容量达8-10GW的输送通道以接纳新增装机。

●能源结构：截至2014年，巴基斯坦电力总装机容量为25.7GW，其中大水电，气电和油电分别为6.9GW，7.8GW和9.4GW。可再生能源累计装机为326MW，占总装机的1.27%。到2030年，基于对各技术发电成本和国家经济发展对电力需求的考虑，总装机将达到接近50GW。其中可再生能源装机占21.6%。

●项目经济性：得益于相对可观的上网电价以及资源条件，巴基斯坦的风电及光伏项目的资本金回报率较亚洲主要可再生能源市场的水平高。由于中国银行将全力支持中国企业走进巴基斯坦，因此在提供信贷的过程中分担部分的政治和项目风险，使中国企业的资本成本较其他国家企业特有的优势。

●商融模式：目前在巴基斯坦开发项目主要通过公私合营（PPP）和民营合资（JV）两种商业模式实现。不同的商业模式搭配不同的融资模式。其中巴基斯坦本地银行、国际金融组织和中国的银行均有为可再生能源项目贷款的经验。

●总结 -巴基斯坦可再生能源市场对于中国企业的意义：巴基斯坦在确立能源长期目标初期就与中国签订了合作协议，使得中企以拓荒者的姿态进入巴国可再生能源产业，即优先开发资源禀赋的地区。此外，凭借自身丰富的项目建设经验以及完善的设备产业链，中企在项目造价方面具有很强的竞争力。资金方面，中国的银行亦分担了大部分的融资风险。这使得在巴国开发可再生能源项目的收益显得十分可观。

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