挂牌3年，融资3次，融资总额将近4亿元。利用这些资金，中海阳（430065）成功度过光伏产业低迷期，并奠定公司由光伏发电向光热发电华丽转身的基础。

　　公司董事长薛黎明日前接受中国证券报记者专访时表示，中海阳一直希望能为投资者创造一个好的股份退出或转让机制，目前公司已开始准备有关材料，争取成为首批采取做市转让的新三板挂牌公司。待竞价转让细则明确后，公司也将积极考虑竞价转让。在新三板制度创新上，中海阳积极参与先行先试，公司正考虑发行优先股和公司债，未来募集资金将主要投入到公司更加侧重的光热发电领域。

　　三轮定增融资4亿元

　　中国证券报：中海阳在什么样的情况下挂牌新三板的？

　　薛黎明：公司2005年注册以来，大部分时间都在埋头做实业，那时候企业不懂金融，也没有金融人才，能想到的唯一融资出路就是向银行借钱。

　　2010年一个偶然的机会，已经在新三板挂牌的联飞翔老总向我介绍了新三板的情况，说挂牌能让资本市场了解企业，公司治理会更加规范，中关村还有专门的扶植基金。这种情况下，我们通过联飞翔找到了申银万国，随后就开始启动挂牌程序。

　　中国证券报：公司在新三板挂牌以来，一共进行过3轮定增，总融资额将近4亿元。其中2010年上半年第一轮定增PE31倍，2010年下半年第二轮融资PE更是高达57倍，当时怎么能做到如此高的PE？

　　薛黎明：第一轮融资之所以拿到比较高的PE，首先因为2010年光伏正处于辉煌时期，行业大环境非常好。其次，当时中海阳在光伏大型地面电站建设上走在前面，2008年公司云南石林的项目，已经完成了勘测、设计和施工的整体方案，是国内第一个10兆瓦光伏整体电站，这些投资者都看在眼里。

　　第二轮融资PE更高，是因为那时公司规模逐渐扩大，业绩逐步释放。更重要的是，当时明确提出2.12亿元的募集资金用于更受关注的太阳能光热发电领域。通过这几次融资，不但解决了中海阳发展中需要的资金问题，也使公司被更多投资者所熟知。

　　中国证券报：我注意到，公司最近一次定增PE降至27倍左右，PE下降是否与转板预期落空有关？

　　薛黎明：前两轮融资PE之所以较高，除了当时投资者对整个光伏行业抱有较高预期外，另一个重要原因是投资者对转板抱有预期。受整个光伏行业陷入低迷影响，2012年公司中期报表财务数据下降很大，我们主动撤回了IPO申请。考虑到第三轮定增融资公司股本规模已从首轮融资的4750万股扩大至1.8亿股，企业透明度越来越高，市盈率横向对比参照系也更多，因此PE有所降低也是正常的。

　　争取成为首批做市公司

　　中国证券报：在这三轮定增过程中，公司如何寻找潜在的投资者？

　　薛黎明：第一轮融资的投资者大部分是主办券商申万推荐的，后两轮主动找上门来的投资者居多。在参与中海阳定增的投资者中，更多是对公司前景认同的私募机构或个人。

　　中国证券报：除了转板，公司是否还为投资者考虑过其他的退出渠道？未来是否考虑选择做市或竞价方式转让？

　　薛黎明：当时看来，最好的退出机制的确是转板。2013年整个产业低谷的时候，不少投资者对于如何退出确实有过分歧，但在新三板即将推出做市转让和竞价转让制度后，这些投资者对于退出的前景都很明朗了。

　　从制度选择上，我们肯定希望能为投资者创造一个较好的退出或转让机制，尽可能满足投资者的流动性需求。目前公司已开始准备有关材料，争取成为首批采取做市转让的新三板挂牌公司，目前有很多家券商希望为我们做市，但是考虑到沟通成本，我们目前正在深入交流的券商有三四家。待竞价转让细则明确后，公司也将积极考虑竞价转让。在这个过程中，如果未来转板细则出台，我们也会考虑进一步跟进。在新三板制度创新上，中海阳始终愿意积极参与和先行先试，公司也正考虑发行优先股和公司债，未来募集资金将主要投入到公司更加侧重的光热发电领域当中。