短期看，在国内市场由补贴驱动向全面平价过渡的未来2~3年内，海外市场持续贡献需求增量将是行业需求保持增长、制造业景气持续复苏的核心逻辑之一，我们预计2019年全球市场有望实现20%增长。

来源：IRENA、国金证券研究所

说起清洁能源，譬如今天要讲的光伏，可能会有人想到成本，想到产业化的经济性，深入一些的想到规模化，平价上网等，想到半年多以前的“531”新政和退补影响，也许还会有质疑声：“光伏规模化、产业化还是要靠补贴，没了补贴如何与传统能源竞争”。

  过去几年，光伏发电成本（LCOE）已经下降了40-75%，

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全球多个国家光伏竞标电价已低于或接近煤电/气电电价，

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欧洲市场已经成为了平价和脱离补贴的真正成长性市场，

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而且预计到2040年，全球主要国家LCOE还有40-80%下降空间。（这么大的降幅你敢信？信不信，请看数据，援引自彭博新能源财经BNEF）

这么大的成本下降空间,那岂不是早早就能达成“平价上网”的目标？

我们也给出了他们的测算：

在主要用电大国中，除中国以外，美国将于2022年实现光伏发电侧与气电平价，2027~2029年达成存量气电替代条件；

印度将于2019年实现光伏发电侧与煤电平价，2027年左右达成存量煤电替代条件；

其他国家平价时间大部分在2020年及之后。（看样子平价上网在全球范围内都来势汹汹，也就是随后三五年的事情）

所以不论是从前面提到的能源结构趋势看，还是光伏本身的成本下降程度和空间，这些就共同指向了一个可能的结论：

光伏在未来几年内实现全球发电侧平价已无悬念，有潜力成为最具竞争力的电源形式，进而凭借其经济性、环保性与资源充足性扩大份额成为支柱性电源。

全球范围内哪些国家走在了前列？

从2007年开始，以西班牙、德国、意大利欧洲部分国家带动了全球光伏装机的第一轮高速增长，但是能源局和国际再生能源机构（IRENA）的数据显示，过去几年，光伏全球新增装机逐步由欧洲向中国、美国、印度、日本以及其他新兴市场转移。

来源：能源局、IRENA、国金证券研究所

那么，未来呢，2-3年是什么情况，长期看光伏行业的发展又如何？

我们分国家谈谈短期的新增装机需求：

-美 国-

2018年的需求达低谷，2019-2020年将恢复增长

受多个因素的影响（美国“201法案加税”、中国“531”新政后产业链价格快速下降、ITC补贴尚未退坡等），2018年新增装机需求10-11GW，但实际组件需求，因2017年加税前囤货的效应，仅5-6GW。2019~22年，ITC将为美国光伏提供持续装机动力，同时“201关税”逐年下调与中国组件价格下降将刺激装机需求增长，预计达13~15GW/年。

来源：GTM、国金证券研究所

来源：EIA、国金证券研究所

-印 度-

2018年受两类税收政策影响，需求低于预期，19重回增势

2017年12月，印度推出光伏保障性关税，对国内的新增装机需求有一些抑制，18年将小幅下滑至8-9GW，但与美国情况类似，中国“531”新政后，随着关税下调、成本持续下降、国内产线达产等利好因素，预计2019年重回增长，达13-15GW。

来源：Mercom、国金证券研究所

-欧 洲-

MIP到期取消，高性价比中国产品刺激需求复苏

前面有提过，欧洲市场多国已经实现平价且脱离补贴，叠加欧盟对中国大陆光伏产品实施的最低限价机制（Minimum Import Price，MIP）在18年9月份已经到期结束，欧洲市场组件的价格快速下降30%以上，高性价比中国产品刺激了需求复苏。预计2018-20年新增装机需求达11-20GW。

来源：IRENA、国金证券研究所

-澳 大 利 亚-

天然气短缺及煤电退役背景下，光伏成为优选能源

澳大利亚的情况可以说对光伏的发展非常有利。一方面，现阶段天然气短缺（开发不及预期、国外长协议对国内需求的挤压）、国内外气价倒挂问题在未来的2-3年内都难以得到缓解；另一方面，澳大利亚的煤电站逐步到达了退役期：

来源：JSY capital、国金证券研究所

在这种背景下，光伏成为优选能源。并且我们可以看到，澳大利亚可再生能源目标（RET）很明确并在持续推进，大型的集中式光伏建设和规划，小型的分布式光伏从覆盖率到单项目规模都在不断提升，截至2018年11月，安装量超过200万，覆盖20%的家庭。

来源：CER、国金证券研究所

预计2018年集中式和分布式装机规模分别达2.5和1.6GW，合计4GW左右，2019-20年合计将至少维持在3~4GW的较高水平。

-墨 西 哥-

关税取消、分布式接网、电力批发市场成熟，2019需求将创新高

2012年新总统上任后，墨西哥在能源及电力市场做了很多改革，例如清洁能源电力拍卖（long-term auctions， LTAs）、清洁能源许可证交易制度（配额制）、投资资格认证计划（investment project certificate， CerPI），并且墨西哥的电力批发市场（MEM）逐渐成熟，允许私营企业生产和销售电力，与墨西哥联邦电力委员会（CFE）竞争。此外，墨西哥光照资源得天独厚，光伏发电成本优势突出。

清洁能源招标现已完成三轮，平均电价降幅明显，光伏占据主导地位，第四轮也已经在2018年12月开始，这些都是墨西哥集中式光伏电站装机量增长的驱动因素。

来源：CENACE、国金证券研究所

预计多项利好叠加作用下，2018~19年墨西哥光伏装机量分别达到2~3GW、4~6GW。

来源：CENACE、国金证券研究所

-中 东-

项目储备充沛，增长确定性强

截止2017年底，整个中东地区拥有太阳能（含光伏、光热、太阳能-燃气联合循环）发电装机量1.36GW，在建项目4.90GW，已批准项目1.14GW。2018年初，光伏项目储备已达到11.86GW，预计未来2~3年中东将成为全球光伏增长的主要市场之一。