37岁的陆川，已经完整经历了2009年、2012年两个光伏行业低谷，现在正在经历着2018年的考验。这是一笔宝贵的财富。

“乱云飞渡仍从容。”十年前，正值2008年金融危机的时候，正泰集团董事长南存辉常用毛泽东的这句诗来稳定军心。陆川与正泰新能源，在十年后的今天，显露出了从容的气度。

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底 气

从容需要底气，作为正泰新能源的总裁，陆川的底气来自企业经营的基本面：现金流良好，资产负债率保持在合理水平，可免受本轮去杠杆碾轧之苦。

大势之下，收缩亦是必然。2017年底，正泰新能源已经开始滚动出售部分电站资产，年初公告，浙江正泰新能源向浙江水利水电集团出售其甘肃、宁夏地区9个光伏电站项目公司各51%的股权，交易总金额为5.4亿元。本次交易所涉及的光伏电站装机容量合计405MW。

陆川介绍，正泰新能源目前持有、控股及参股的光伏电站，总装机容量约为2.6GW。这一规模在国内民营企业中，可列前五。

与其他从事光伏电站投资业务的民营企业相比，正泰电器的财务数据，无论是营收、净利润还是资产负债率，长期以来都明显占优。

我们选取了另外两家从事光伏电站投资业务的上市公司，装机规模都在2GW以上，营收、净利润、资产负债率等核心财务数据对比如下：

营收：正泰电器与同业对比

归属于母公司的净利润：正泰电器与同业对比

资产负债率：正泰电器与同业对比

稳健的财务数据是企业经营的基石，风浪袭来时，作用就显出来了。

2018年，国内外形势波诡云谲，又遇上光伏行业“531”政策，政策核心内容为降补贴、控规模，国内下半年分布式光伏无缘享受任何补贴，行业被迫硬着陆，光伏企业裁员、管理层变动、停工停产成为普遍现象，正泰新能源却很快稳住了心神，继续开展业

陆川表示，分布式光伏中，工商业预计下半年还有300MW左右的规模投入，户用市场以屋顶租赁的方式进行投资依旧有空间。

但在没有明确的补贴政策之前，正泰可选的户用光伏区域并不多。“综合考虑这个区域的光照条件、脱硫燃煤标杆上网电价以及系统成本等核心要素，测算下来，收益回报率可以达到我的要求，那么这个区域我还是推的。”陆川

据了解，正泰新能源在河北、浙江、山东等省份，仍在发展户用光伏业务。陆川认为，全额上网的户用光伏资产有如下优势：首先是现金流好，补贴基本不拖欠；其次，明年户用光伏有可能单列指

而工商业光伏作为企业持有资产，“自发自用、余电上网”的并网模式看起来投资收益回报率较高，但企业电费收取难、补贴发放周期长，因此现金流表现弱于户用光伏电站。

看重现金流，这是从集中式光伏电站投资中得来的宝贵经验。