指标的合法性丧失，新能源“十四五”规划的关键抓手在哪儿？
可再生能源发展“十四五”规划进入关键时刻，和“十三五”不同，由于光伏风电项目已经不再需要补贴，限定可再生能源指标已经失去合法性。给规划工作增加了难度，我们判断 非化石能源占一次能源消费比例将成为“十四五”光伏需求之锚， 在2019年这一指标已达到15.3%。2025年指标定在多少，决定了“十四五”系能源装机的下限，根
三、投资建议
非化石能源占比作为四十五期间指引光伏发展的最重要约束条件，存在加码可能。近期行业预期企稳，板块再启动；成长切换，估值性价比高，价格稳定的信号出现，海外需求稳定，国内五大四小没有大规模延期并网打算，需求预期不变则行业基本面无虞。长期看，需求增长波动降低，稳定在20%-25%年化增速区间，估值中枢持续提升，光伏板块市场性价比最高。
本轮光伏行情轰轰烈烈，但是实际是少数龙头的牛市，预计2020全年光伏装机较2019年并不会有显著的增长，均为120GW左右，但今年上半年龙头组件公司业绩表现不俗。以隆基、晶澳、晶科、天合、东方日升为主的组件龙头企业出货量提升，且部分企业市占率增长显著，市场份额TOP3企业市占率有望从2019年23%提升至2021年60%
● 光伏：内需开始释放
2020年1-7月全国光伏新增装机14.94 GW，同比提升11%。国内政策落地，海外需求景气，龙头集中度提升，技术进步成本下降驱动需求。
今年上半年组件出口合计32.7GW，去年为35GW，在海外受疫情影响严重的情况下，组件出货量仅仅下滑6.6%，表现非常强势。
硅料：价格上涨。硅料供不应求，但整体趋于企稳。超100元/kg的价格鲜少成交。预计9月供给端复产后，价格难以大幅上涨。
硅片：价格稳定。随着硅料陆续复工，叠加硅片产能陆续释放，供不应求局面缓解，价格稳定。
电池：价格下调。成交价有下滑迹象，主要是下游组件减少外采量。且G1电池库存堆积，降幅显著，需求转向M6。
组件：价格上涨。电池价格虽有回落，但玻璃涨价，组件端报价仍小幅增长。
作者：朱玥、范昭楠 来源：兴业电新 责任编辑：jianping
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