油价为何大跌？

油价暴跌的原因很粗暴。

新冠疫情在全球肆虐，各国经济处于短期休克，全球经济衰退趋势势不可挡，对全球能源需求大降。

各国抗疫大都实行居家隔离、封村、封城、封国等措施，公路交通消失、航空跳水式下降、旅游业归零、制造业停业停岗，对石油的需求急剧下降。需求曲线快速左移（D0→D1）；另一方面OPEC+内部未达成减产协议，且沙特和俄罗斯表示进一步增产，供应（S）持续增加，供给曲线右移（S0→S1），在新的供需平衡点（Q1），价格（P）必然下降（P0→P1）。此外，叠加金融市场的恐慌情绪，跌幅被进一步放大。

图： 石油价格与供需关系示意图

3月6日，OPEC+扩大会议如期召开。从常理推断，产油国倾向于推高油价，沙特作为减产行动的发起人，以承担主要减产任务来展示诚意，俄罗斯与其一道限产保价无疑是双赢的局面。此前，众多机构也对此深信不疑，分歧仅在于减产量将要扩大多少，分别承担多少减产指标。

然而，“不按常理出牌”的俄罗斯惊呆了众多预测者。沙特力推进一步减产150万桶/天，遭俄罗斯全盘拒绝，当日国际油价应声下跌约10%。沙特反其道而行之，宣布将扩大石油产量，并折价销售，次交易日国际油价再迎巨跌，跌幅超24%。伊拉克、尼日利亚、阿联酋、科威特等国也纷纷宣布加入增产大军，石油大战惶然爆发。

阴谋又出江湖？

俄罗斯的极端行动和沙特的增产决定，让市场跌破眼镜，沙俄诡异行为究竟为哪般？特朗普四月初与沙特王子电话究竟谈了什么？是否达成合作意向？是阴谋还是阳谋？特朗普与普京沟通了什么内容？G20能源部长会议达成的减产协议，石油江湖是否从此平静？石油大战是否就此结束？

主要合谋者：

沙特：欧佩克组织的老大，全球第二产油国，2019年日平均石油产量为981万桶，占全球产量9.9%，每桶生产成本10美元左右，但国家财政收入60%以上依靠石油；沙特领导的欧佩克组织2019年日均产量降到3412万桶（相比2018年高达3609万桶），占全球产量约34.4%；

俄罗斯：全球第三大产油国，2019年日平均产量为1143万桶，占全球产量11.5%，每桶生产成本20-40美元，平均30美元左右，国家财政35%以上依靠石油产业；

美国：页岩油领先，全球最大产油国，2019年日平均1703万桶，占全球产量17.2%，每桶生产成本超过25美元，平均成本30-40美元；

沙特及欧佩克组织、俄罗斯和美国每年的产量总和占全球比重达到60%，三者之间合谋博弈绝对可以腥风血雨全球石油市场。

合谋者的目标：维护油价？减少竞争者？还是搞垮某个国家？

目前，比较流行的阴谋论有二类：

一、沙特+俄罗斯vs美国

此观点坚持认为，此次价格战是沙特与俄罗斯合谋对美国页岩油发动的一场大战，试图将美国页岩油赶出市场，待需求回暖后，双方逐步减产，抬高价格。其论据有四，一是美国自页岩油革命后，不断扩大生产，大大损害了传统产油国的利益；二是美国页岩油每桶生产成本在30-40美元之间，沙特和俄罗斯都先后表示做好长期打石油大战的准备；三是如果将石油价格维持在30美元以下一至二年时间，美国页岩油产业或将全军覆没。四是沙特也不想一直被美国控制，此前半自愿半强迫买了美国1350亿美元的军火，事实上美国已经是一个原油出口大国，在根本利益上与沙特有直接冲突。

阴谋所在：沙特与俄罗斯私下已达成协议。表演主角俄罗斯出场，断然拒绝沙特减产提议；配角沙特接着出场，决定报复性扩产；主角俄罗斯顺势配合，同样增加产量。俄罗斯用了“反间计”，沙特用了“苦肉计”，联合起来“趁火打劫”美国页岩油。

美国很着急，特朗普很快给沙特王子打电话，又给普京打电话，终于达成G20共识

二、沙特+美国vs俄罗斯

此观点认为，此次价格大战是美国与沙特联合做局，目的是让俄罗斯经济崩溃，美国伺机而行，将俄罗斯彻底瓦解，巩固沙美在中东的利益。其论据有三，一是这样的游戏已经上演过若干次，在苏联解体前，里根政府联合沙特雪崩石油价格，迫使前苏联从阿富汗撤军，东欧剧变，最后苏联解体；二是俄罗斯外贸近80%来自于石油，财政收入35%以上依靠石油，石油大战可导致卢布大跌，通货膨胀飙升，国家混乱；三是利用俄罗斯经济崩溃，国家混乱，迫使俄罗斯军事力量退出中东，有利于沙美联盟在中东的长久利益。

阴谋所在：沙特与美国私下已达成协议，由沙特提出减产动议，逼俄罗斯更大程度的减产，俄罗斯必然反对，沙特借机增产，助推油价雪崩，俄罗斯崩溃，最后美国出手收拾残局。

目前，卢布大幅贬值，俄罗斯美元外逃严重，俄罗斯石油行业进入全面亏损。

是否会存在另外的阴谋，如沙特+俄罗斯+美国联手割全球的韭菜？这比较困难。沙特国王掌握沙特阿美，沙特大体能左右欧佩克组织的行动方向，沙特王室对沙特和欧佩克国家的石油产业有相当的影响力；同时，普京总统对俄罗斯石油产业也有全盘的掌控力，可以决策俄国石油增产或减产计划；相比，特朗普决定不了美国数千家页岩油企业的生产。在充分竞争的市场，企业根据市场决定产销，总统无能为力，但总统可以加大美国战略储备收储和放储，以影响短期内的市场供需。所以，三国密谋的可能性不可能存在。

从历史上看，油价数次大跌，都源于全球经济衰退或金融危机，巨头之间的合谋可能让情况更加波动和恶化，以实现合谋国的政治、经济和军事目的。

全球石油生产和消费区域布局不均衡，一方面，供应端寡头和寡头组织存在已久，经常兴风作浪；另一方面，需求端虽有相关组织，但其职能发挥极其有限，基本处于弱势地位，为此，需求端强国必然通过政治、经济、外交、军事等手段渗入供应端，石油行业的阴谋都赤裸裸地表现为阳谋，决定增产和减产的计划都是直接的粗暴的。

随着美国从最大的石油进口国变成最大的石油生产国，石油生产的多元化格局逐步形成，全球石油格局发生了深刻变化。美国数以千计的页岩油生产企业的充分竞争，让供应端阳谋和阴谋都不会轻易奏效。

但是，这不等于石油阴谋没有了土壤，而是在等待时机，更具有复杂性和隐蔽性，所以，石油大战阴谋依然笼罩。

作者单位：国合洲际能源咨询院