10月24日收盘，协鑫新能源发布了第一个消息，即将旗下两个光伏电站出售给中广核新能源(01811)；第二个消息则为拿到国家可再生能源第四至第七批补贴，该补贴额高达9.9亿元人民币。

这两个消息无疑是协鑫新能源今年来的两个重磅利好。

此前在协鑫新能源中期业绩会上，管理层称今年公司最主要的目标是在年底前降低负债率至80%以下，而协鑫与中广核新能源的握手，意味着协鑫新能源年初降负债的目标得以再前进一大步。

而在拖欠过千亿的补贴已成为太阳能企业头上的达摩克利斯之剑时，补贴的发放则是整个光伏全行业下半年的最大的利好消息。

降负债率的目标完成无悬念

协鑫新能源以股权出表的方式出售旗下的光伏资产。

智通财经APP获悉，协鑫新能源向中广核太阳能出售华容协鑫新能源、林州市新创各80%的股权及应对股东贷款，代价分别约为1.42亿元及1.64亿元人民币。

华容协鑫新能源与林州市新创隶属于华容项目及林州项目，截至2017年度，上述两家公司分别拥有7.36亿元及6.45亿元总资产。

据公告，此次交易完成后，已出售的光伏发电站依然由协鑫新能源提供三年运营及维护服务。这一协议即是此次交易的亮点，也符合协鑫新能源的战略目标，即向轻资产模式的输出管理服务转型。

此前协鑫新能源CFO汤云斯曾对智通财经APP称，公司计划将资产经营向资本经营及服务输出转型升级，把一部分电站资源用来与投资者进行合作。通过卖出大部分股权比例，把相对应的项目负债一并出售，进而降低协鑫的负债率。同时，公司可通过运营发电站收取管理费用，开拓新的收入来源。

此外，转让上述两个项目所得款项将用作协鑫的偿还债务，加上项目相关资产的负债将于交易完成后终止合并入账，进而继续降低资产负债比率。

在光伏补贴未发放之前，协鑫新能源就开始通过电费收入、向轻资产运营转型、改变融资方式降低融资成本等方式，使负债率从2015年近90%降至今年上半年的84.1%。在2018年中期业绩发布会上，协鑫新能源管理层称，今年年底要把负债率降低到80%以下，实现方式则是引入战略投资者者、和大型企业进行股权合作，及出售电站。

对于光伏这类重资产的行业来说，负债率高企是其最大的痛点，而补贴的拖欠更是让一众光伏企业已承压的现金流雪上加霜。但据协鑫财务数据，其现金流情况仍十分健康。

从协鑫新能源过去2年的财报来看，自2016年中期后，其经营业务所得现金流净额始终保持正向增长。受531新政影响，协鑫投资及融资活动现金流净额不可避免地有所减少，但其手中仍有21.28亿元现金。此外，经管理层与数家银行沟通后，此前存量的贷款在续贷上没有什么问题。

现金流回流的加速也让协鑫新能源在减负债上有了更多底气。据管理层在中期业绩会上表示，下半年公司基本没有资本开支，其主要目标是现金流回流。并预计平价上网后现金流回流将变得更快。

在一套降负债的组合拳之下，协鑫新能源“降负债率降低在80%以下”年度目标的完成或已无悬念。