然而，外部的“高光”和“特立独行”并非一个真实的英利。

　　对于英利自身而言，诸多“第一”的叠加也浇铸了一尊极其沉重的奖杯。各种不利因素的积聚，终使英利的各种矛盾、压力和问题在其后几年加速暴露出来。

　　事实上，正是对“第一”的过分追求，对产能的过分扩张，为英利后来的命途埋下了“苦果”。最典型的案例是对六九硅业的投资。2010年，在“拥硅为王”的口号下，英利迅速向上游扩展以做全产业链。当年8月，英利旗下六九硅业项目宣布投产。如今回头再看，这一项目成为英利后来债务危机的“病灶”。到2011年，国际光伏产品价格剧烈跳水，多晶硅从70美元/公斤的中等价位暴跌到了30美元/公斤。英利投资多晶硅失利，2011年财报显示，六九硅业被减值达22.75亿元。

　　而查阅英利上市至今历年财报可以发现，除2007年、2008年及2010年外，英利净利均为亏损。也就是说，从2011财年至今，英利已经连续8年亏损，其中2015年净亏损最为严重，达到惊人的-56.01亿元。2017财年，英利净亏损5.1亿美元，几乎是2016年亏损额的两倍。整体计算，十年时间，英利营收总和1082亿元，净利润总和为-181亿元。

　　与亏损相伴随的，是英利的债务危机日渐严重，直至后来几乎到了“不可收拾的地步”。

　　比如2014年，英利取得总营收129.274亿人民币，收入居全行业第三，但截至2014年底，英利的短债为101.2亿元人民币；中期票据有17.13亿元人民币（不包括已到期或将在2015年到期的23亿人民币），还有28.6亿元的长期债务，总负债已经达到150亿元。

　　英利的负债率也逐年攀升：2012年为84.47%，2015年增长到126.71%，2016年达到153.28%，2017年则超过190%。与此同时，伴随经营困境和负债危机，英利对外投资现金流逐年锐减：2012年尚有20.28亿元，2013则仅为6.71亿元，2014年进一步减少为3.16亿元。而在中国光伏产业加快复苏的2015年，英利的对外投资现金流却为-14.13亿元，仅此一项，这家巨头的窘境已经展露无疑。

　　2015年后，英利的债务危机最终被“点燃”，其后一年多，两起金额总计24亿元的债务违约事件将英利拖入“泥潭”。而糟糕的经营业绩，必然直接影响英利在资本市场的估值。事实上，在此次摘牌前英利已经多次遭遇退市警告。2015年，英利曾因公司股价连续30个交易日内低于1美元而收到纽交所的退市警告。2017年2月，英利又因平均市值连续30个交易日低于5000万美元再次收到纽交所的退市警告。

　　为化解退市风险，英利曾经通过出售资产、撤并业务、实行“10并1合股”等一系列手段救市，但是，遭受多次打击的英利，已经没有了当年霸主的威势。曾经特立独行、高歌猛进的苗连生，也在2016年年中卸任了集团董事长一职。其后两年中，这位光伏行业的“老大哥”过起了种种菜、钓钓鱼、遛遛狗的生活，从此显得与世无争。对于“老苗”的离任，英利对外宣称是“正常退休”。

　　事实上，早在2011年年初，苗连生就钦点了王向东为首的5名高管作为英利的“特别行动小组”（刻意培养的接任者）。除了王向东外，还包括熊景峰、郑小强、李宗炜、王亦逾。2016年老苗辞任董事长后，接任的正是王向东，但后来王向东因为身体原因，改由王亦逾出任英利董事长。