国内外估值差异巨大

记者相继采访了几家新能源“独角兽”、行业地位较高的新能源公司以及相关的证券分析师，就新能源“独角兽”企业在国内外股市估值差异较大的问题进行了探讨。

宁德时代、保利协鑫对此话题表现得较为谨慎，未就此问题发表任何观点。

国内知名光伏企业阿特斯阳光电力集团则感慨国内外股市对“独角兽”企业的估值可谓天壤之别。一些数据也可显示出国内外估值的巨大差异。

在美国上市的阿特斯集团2017年的总销售额达到230多亿元，但在纳斯达克的市值却仅在1亿美元左右。对比同行业的美国First Solar公司，其 2017年的销售额仅为29.4亿美金，约192亿元人民币，但其市值却高达77亿美元；对比国内同行业的企业，隆基绿能2017年营收163.62亿元， 市值78亿元；协鑫集成2017年营收144.47亿元，市值24亿元。因此在海外上市的“独角兽”企业略显落寞。

造成如此悬殊的股票市值的原因有很多，主要原因无外乎是对本国企业的保护。在采访中，一些专家表示，尤其是在新能源领域，无论是美国还是欧洲，对本国企业的保护力度都非常大，因此，在美国股市，First Solar市值高于阿特斯这种现象非常常见。“毕竟美国政府的贸易和经济政策都是从美国企业利益出发的。中国在新能源的很多领域全球领先，无论在产品，技术和市场规模上，比如光伏和电池产业，如果剔除国外本土保护因素，至少可以说，在这几个新能源领域，外国企业早已出局。”

中国能源经济研究院执行院长魏秋利分析指出，国外市场的估值，会将企业放到全球同类型的企业中去比较，在国内更多的，则是考虑企业在国内市场的地位和排名。因此，表现在国内行业内第一名和第二名估值差异就很大，这也是影响国内外估值差异的主要原因之一。事实上，对企业估值大小的决定因素，首先是行业的发展前景，其次是要将企业放在行业内进行横向对比。

期待回归塑造新格局

选择国内上市或回归，成为现阶段新能源“独角兽”企业展现真实估值的最佳途径之一。

主要原因是国内市场估值远高于国外，而拥有高估值的企业往往被赋予强劲地资本助推力量，通过国内资本市场解决企业发展融资难、成本高的难题。

同时，“独角兽”企业可以推动行业产品的规模化生产，提升研发能力和总体竞争力，并淘汰落后产能。

北汽新能源相关负责人表示，北汽在国内完成上市，一方面可以获得资本市场的支持，推动公司跨越式地发展；另一方面，也希望成为处于快速上升期的新能源行业的标杆企业，从而引领技术创新和产业加速发展，促进中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段。

阿特斯相关负责人也强调，在美国上市的光伏企业，总体来说国际化程度高，技术研发和市场开发能力都很强，这些企业的回归，可以更好地推进中国光伏业生态圈的规范化发展，推动产业的规模效应，促成更好的产业格局。