“这些项目配合着不同的工具在经济上是充分可行的，”Zouk资本公司基础设施项目组经理ErichBecker说，“私募基金在可再生能源行业有着巨大的优势，我们在保证结构化和低风险的前提下，更具有创造力。”目前，该团队正在西欧积极寻求清洁能源不良资产。
　　“我不确定这对私募公司来说仍然是个好的投资机会，”LLP公司白金合伙人ThomasRottner说，“时间尺度和回报水平与基础设施相类似，风险投资和私人股本激进的目标是获得更高的回报，而现今欧　　 洲的可再生能源产业似乎不能达到这一目标。”据悉，该公司在过去10年里开发了超过200吉瓦的清洁能源项目。
　　众所周知，高风险往往伴随着高收益，所以那些私人股本公司比如Zouk就偏好此类投资。他们的目标是那些濒临破产的能源企业，这些企业要么是因为没有经验的开发者做出了错误的决策，要么是因为政府的优惠政策已经终结，从而导致经营不善。

　　不良资产回报率相当可观
　　Becker认为整个行业“在过去的15年里已经被一些机制给宠坏了，例如上网电价、承购保证、各类补贴和补助等等”。在2015年10月，Cerberus公司花费超过10亿美元购买了西班牙清洁电力开发商Renovalia能源股份公司，而据西班牙当地媒体报道，橡树公司也在同年11月抢购了位于马德里的EoliaRenovables股份公司。对此，这些私人股本公司拒绝接受采访。
　　彭博社新能源财经分析师JanisHoberg说：“西班牙削减追溯补贴给广大清洁能源玩家造成巨大压力，尤其是那些规模较小的清洁能源公司。因此那些特定基金公司如Cerberus正在大量收购廉价的清洁能源投资组合以净化市场，这没什么奇怪的。”
　　牛津大学私募股权研究所主任Andreas　　 Angelopoulos说，正在运作的可再生能源项目可能不能给予PE基金所寻求的回报，但是那些陷入不良境地的项目却有可能做到。他认为，购买不良项目的回报率大概在8%~12%之间。
　　“在一个成熟市场里，这是很有压力和竞争力的。但是一个好的基金经理不仅可以在行业状态良好时赚钱，在金融状况不良时依旧可以赚到钱。”Angelopoulos说，“我认为PE公司将在可替代能源行业中扮演重要角色。”

作者：于琳娜 来源：中国电力报 责任编辑：wutongyufg