从销售冠军到债台高筑，英利会否成为下一个尚德？
连年亏损，高负债率，公司治理每况愈下——苗连生和他的英利看起来岌岌可危。曾经的光伏巨头是如何一步步落败市场的？英利会成为下一个尚德吗？
失控的扩张
在英利一系列败因中，最为直接的，就是英利对上下游扩张的失败。
2012年，在紧接着六九硅业重创之后，苗连生又在宁夏中卫30MW的并网光伏电站组件设备招标中，爆出了低于业内平均价格6元/瓦的价格——5.18元/瓦，再度引发国内光伏界价格战。
对于这系列举动，业内人士褒贬不一，一方声音认为，在2011年遭受六九硅业重创后迎头而上，反而为英利带来了巨大资金链压力；而另一方则认为，2012年至2013年两年，是我国光伏制造业你追我赶的两年，为了抢占市场份额，英利此举也有诸多利益考量和无奈。
但毫无疑问，从2008年开始便以“价格杀手”“搅局者”著称的英利，在这场价格战役中也没有捞到多少好处，伤敌一千自损八百。
2013年上半年，苗连生亲自开车在西部、西南部地区考察，初步确定英利下游电站布局。
有许多光伏企业也在从逐渐从光伏产业上游延伸至下游。但对于英利来说，切入下游的时机来的不太巧妙。例如目前国内光伏电站运营商龙头企业爱康科技，也是从制造业杀入下游电站端。当相比其爱康科技组件边框业务为支撑，“双反”中受到影响更小；天合光能市场更集中在日美，受到损伤低于英利；而反观英利，作为支撑的光伏组件业务在2011年、2012年的“双反”中已经遭受创伤。
光伏电站运营是典型的资金密集型行业，需要较多资本投入。光伏电站的初始投入高(100MW电站通常需要8-10亿元的投资)，而这对于已经开始存在资金压力的英利来说，是一个极其危险的举动。
结合实际情况考虑，早在2012年中旬，中诚信国际便给出——“由于产能快速扩张，英利能源投资规模较大，并且目前在建拟建项目投资规模仍较大，资产负债率存在进一步上升压力。”这样的结论。也就是说，英利在2013年“千亿决战光伏电站下游”就颇有明知山有虎偏向虎山行的意味了。
在2013年6月，英利获得了国开行1.65亿美元的贷款，该部分短期贷款主要用来采购原材料——多晶硅，另外部分资金会用于光伏电站的建设。此举一出，便有美媒称国开行系豪赌。
其中，1.1亿美元为一年贷款，5500万美金为三年期贷款。也就是说，截至2016年6月，英利还有5500万美金的贷款需要偿还。
事实证明，急行军进军下游电站并未给英利的困境带来好转，甚至很多电站项目更是为“他人做嫁衣”——还没到手捂热便又要被迫变卖还债。
然而这背后一方面是英利自身寻求转型突破的急迫性，一方面迫于双反压力，而另一方面，国内逐渐开放光伏市场，若干新兴利好政策在背后做隐形推手。2013年7月4日，国务院发布—关于促进光伏产业健康发展若干意见，一时间引爆国内光伏市场。
截至2015年5月，英利光伏电力投资集团对外宣称，在海外，英利储备建设300兆瓦优质电站项目。在国内，英利拥有1.6吉瓦的光伏电站项目储备。其中在建项目560兆瓦，100兆瓦项目已经完工。预计全年可实现400—600兆瓦电站并网发电。
2015年6月3日英利宣布与同煤集团合作开发的一期50兆瓦光伏电站项目在山西右玉正式并网之后。6月底，总投资10亿元英利广平50兆瓦光伏地面电站正式并网发电。在这个项目中，中广核融资租赁公司对英利提供3.2亿元融资租赁。
2015年9月21日英利在宁夏的首个大型地面光伏电站宁夏利能中宁30MW于顺利并网发电。英利并网项目达210MW。
仍然还有部分海外项目尚未开工，后续能否顺利进行尚且是一个疑问。
然而，这部分资产还没有捂热产生电费收益，由于债务危机，英利不得不频频出售电站资产。截至2015年8月，英利已经成功出售54兆瓦电站项目。
除此之外，英利的“战役”过于分散，战线太长，也使得英利整体看起来没有明确的战略方向。除了太阳能以外，英利集团下还有很多“副业”，比如秋收农业集团，是其中最早的农业子公司河北秋收开发集团有限公司于1999年成立。另外还有源盛地产集团、现代服务集团等等，产业涉及地产、农业、物流、电子商务等领域。
在光伏寒冬几年，英利卖橄榄油这一典故也被大众津津乐道。
作者：赵宇航 武魏楠 来源：能源杂志 责任编辑：wutongyufg
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