解释之二：网购高速发展导致用电量大幅上升

2017年全国网上零售额71751亿元，比上年增长32.2%。其中，实物商品网上零售额54806亿元，增长28.0%，占社会消费品零售总额的比重为15.0%。2018年上半年网上零售额的增速依然接近30%。购物方式的变化，意味着居民到超市、百货等实体店购物所花费的时间减少，相应地，待在家中的时间就增加，这也会导致家庭生活用电量的增长。

与网购爆发式增长相关的，是近年来快递行业高速发展，这其中对电动自行车形成了较大需求，也拉动了居民生活用电的增速。根据2018年工信部《电动自行车安全技术规范强制性国家标准报批公示》（编制说明），我国是电动自行车生产和销售第一大国，社会保有量超过 2 亿辆。

根据中泰证券研究所电新行业的测算，以48V电动自行车为例，电动自行车充满一次电在1-1.5度电，比较常见的是1-1.2度左右。以每辆车每日耗电约1.1度计算，每日耗电约2.2亿度，每年用电约792亿度，约占2017年城乡居民生活用电的9%。考虑到电动自行车并非全部备案，社会保有量也并非全部使用量，因此，该比例或许存在明显高估，但仍然占据了居民生活用电的较大份额。

“隐性经济”的出现，并非中国当前的特例，很多国家在经济转型或发生危机之后，都可能出现“隐性经济”的扩张。例如在上世纪60-70年代的东欧国家，典型代表如匈牙利，居民特别是工薪阶层，开始从事一些非正式的经济活动，这些活动被冠以“灰色经济”、“黑色经济”、“第二经济”等名称。

在经济转轨过程中，“隐性经济”发展势头则更加猛烈，具体则表现为人均实际收入不断下降的同时，居民用电量却飞速上升。在2008年金融危机后，美国也存在“隐性经济”的扩张迹象，例如尽管就业率数据持续上升，但始终没有达到2008年的水平，并且家庭收入增速也较2008年要低很多，但个人消费支出的增速，却早已回复到危机前的水平。

这或许正是由于大量的“隐性经济”工作者，比如未登记的女佣、园丁或者开无照出租车的司机，通过自由职业、临时就业等形式获得收入，这些收入并不被统计部门获得，但正是这些收入支撑了消费增速的快速修复。

解释之三：消费升级下居民空调等家电耗电量大幅上升

自2015年下半年以来，随着商品房销量再度攀升，家电、家具及家装等行业也随之收益。2017年商品房销售面积接近17亿平方米，增速为7.7%，虽然不算高，但由于基数足够大了，因此，新房装修规模也大得惊人。

2017年家电及音响制品销售额增速为9.3%，其中耗电量最大的家用空调销量再次大幅增长，内销家用空调达到8875万台，较2016年同比增长了46%，比同样体现消费升级的洗衣机销量增速（7.3%）要高出好多倍。

由于从家装到实际使用有一个时滞过程，如3-6个月，因此，2017年下半年空调销量高增长，会使得2018年上半年的空调耗电量大幅上升。2018年随着商品房销量增速的回落，空调销量的增速必然会有所回落，但仍能保持两位数的正增长。这这个角度看，2019年因消费升级给居民生活用电量增速上升带来的拉动作用依然存在。