观察|宁德时代24天闪电过会背后"不能说的秘密"

刘照普 来源:中国经济周刊 编辑:jianping 宁德时代

 3月12日,宁德时代新能源科技股份有限公司(下称“宁德时代”)更新招股说明书,公司拟募资131.2亿元,在深交所创业板上市。4月4日,宁德时代获证监会发审委审批过会,前后用时24天,刷新了之前富士康36天闪电过会纪录。工商登记资料显示,宁德时代成立于2011年,总部位于福建宁德,主营新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。

招股书显示,2017年宁德时代营收199.97亿元,同比增长34.40%,动力电池系统销售11.84GWh,在全球同行中排名第一。

然而,就在宁德时代冲刺IPO之际,市场也高度关注,其是否会受到新能源汽车补贴退坡、原材料涨价和产能过剩等因素的影响?

>> 新能源补贴退坡带动电池售价下行

宁德时代招股说明书披露,过去3年,公司累计获得10.63亿元的政府补贴。

业内人士分析,未来一旦政策“断奶”,宁德时代的资金流就会显得较为紧张。市场传闻政府补贴在2020年底将全面退坡,这将给宁德时代的经营情况带来变数。

同类型的A股上市公司坚瑞沃能已因类似问题,形成较大亏损。今年4月20日发布业绩快报修正公告前,坚瑞沃能预计盈利5.22亿元。而4月26日晚间发布的2017年年报,其归母净利润变为亏损36.8亿元。公司称出现较大亏损原因为受国家新能源产业政策补贴调整、应收账款回款较慢等综合因素影响。

2016年相关部门开始进行大规模新能源汽车骗补核查,2017年政府补贴额度大幅减少。2018年,国家再次下调新能源汽车补贴额度,其中新能源客车的下调幅度最高,平均达40%。而去年营收数据显示,生产新能源客车的宇通、厦门金龙等占据宁德时代营收的25%。

最近A股客车类上市公司受新能源补贴退坡影响,预计业绩普遍下滑。安凯客车业绩预告显示,公司预计2018年1—3月归属上市公司股东的净利润-8700.00万元~-7600.00万元,同比变动-273.97%~-226.69%;比亚迪则在2017年年报中表示,由于电动大巴盈利大幅下滑,预计2018年一季度业绩同比减少91.75%~75.24%。

业内人士认为,新能源补贴退坡直至完全取消是大势所趋,而动力电池是新能源汽车的核心部件,成本占整车的30%~50%,补贴退坡将使得下游整车汽车的价格压力转移至中游锂电行业,动力电池企业将承担相应的降价压力。

中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙分析说,补贴退坡意味着动力电池产业进入市场转型期,残酷的行业竞争开始显露,动力电池行业逐渐从暴利转为微利。

宁德时代动力电池系统售价也已由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh,累计降幅高达38.26%。

 

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